财报快递|星徽股份2026上半年归母扭亏、扣非降23%，财务费用激增313%

8月25日，广东星徽精密制造股份有限公司（证券简称"星徽股份"，股票代码300464）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入7.39亿元，同比增长1.78%；归母净利润583.41万元，上年同期为-1,013.67万元，同比增长157.55%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润712.82万元，同比下降23.02%；经营活动产生的现金流量净额1,574.12万元，同比下降66.62%。基本每股收益0.0127元，加权平均净资产收益率4.04%。公司计划不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

公司主营精密五金与跨境电商两大业务板块。从业务结构看，上半年精密五金业务收入约5.59亿元，占营业收入的75.62%，其中滑轨产品收入4.54亿元，同比增长9.25%，毛利率16.67%；跨境电商业务收入1.80亿元，同比下降4.28%。跨境电商分渠道看，亚马逊渠道收入9,251.54万元，同比大增61.14%，占比升至51.35%；线下渠道收入7,043.25万元，同比下降28.52%；其他平台收入1,722.61万元，同比下降46.64%。分品类看，智能小家电类收入10,985.36万元，同比增长12.85%，毛利率大幅提升14.04个百分点至41.29%；电源类收入2,585.39万元，同比下降44.38%。整体看，跨境电商业务正加速向亚马逊线上渠道与智能小家电品类集中。

行业层面，2026年上半年家居五金行业在消费提振政策延续、内需稳步恢复、外贸韧性显现的背景下保持平稳运行，行业加速向高端化、系统化、场景化升级，公司已将高载重、高耐久性工业级滑轨产品延伸至AI数据中心基础设施领域。跨境电商方面，国内通关退运便利化、"离境即退税"等支持政策持续加码，但海外监管同步收紧：欧盟7月起取消150欧元以下低值包裹关税豁免，美国亦收紧低值小包免税政策，行业加速从低价直邮向"合规经营+品牌建设+海外仓本地化运营"转型。公司线下渠道收入同比下降28.52%，对亚马逊单一平台依赖度升至51.35%，海外监管趋严与渠道集中风险值得关注。

半年报显示，公司归母净利润扭亏为盈主要系非经常性损益亏损大幅收窄，而非主业经营改善：上年同期公司因诉讼计提预计负债等形成非经常性损益-1,939.61万元，本期非经常性损益仅-129.41万元（其中与诉讼相关的或有事项损益-386.23万元），仅此一项即影响归母净利润约1,810万元；而同期扣非归母净利润同比下降23.02%，主业盈利实际在收缩。结合公司一季报数据推算，二季度扣非归母净利润仅196.12万元，环比一季度下降62.04%。

财报显示，公司上半年财务费用2,328.23万元，较上年同期的563.74万元激增313.00%，主要系汇兑损益影响：报告期产生汇兑净损失766.73万元，而上年同期为汇兑净收益964.85万元，一正一反影响约1,731万元；同期利息支出增至1,540.55万元，利息收入仅43.78万元。此外，销售费用6,779.40万元，同比增长14.53%；管理费用3,962.72万元，同比下降13.68%（含股份支付费用481.24万元）；研发投入1,918.21万元，同比下降10.84%。

流动性压力值得警惕。报告期末公司货币资金仅1.35亿元，较年初的2.83亿元下降52.21%，其中5,586.25万元因司法冻结受限；而短期借款高达2.48亿元，另有长期借款8,415.90万元，短期偿债压力较大。报告期经营活动现金流净额同比下降66.62%，主要系购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。此外，公司与原泽宝技术业绩承诺方的多起诉讼仍在推进，涉案金额较大，报告期内公司曾被列入失信被执行人名单（报告期后已公告移出），本期营业外支出301.49万元主要为未决诉讼计提预计负债；期末商誉账面价值6,142.26万元，其中泽宝技术并购商誉5,667.77万元，存在减值风险；期末未分配利润为-6.90亿元，历史亏损尚未弥补。

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