财报快递|国安达2026年上半年由盈转亏净利降945.61%，借款激增现金流承压

2026年8月，国安达股份有限公司（300902）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入1.20亿元，同比下降12.45%；归属于上市公司股东的净利润-1,738.79万元，上年同期盈利205.63万元，由盈转亏，同比降幅达945.61%；扣非归母净利润-1,815.43万元，同比下降53,251.19%；经营活动产生的现金流量净额1,623.51万元，同比下降39.40%。

从业务结构看，自动灭火装置及系统实现收入9,790.45万元，同比下降23.56%，毛利率34.64%，下滑1.35个百分点；无人机系统及服务实现收入1,861.04万元，毛利率39.45%，系控股子公司科卫泰并表新增。分行业看，电力能源行业收入6,237.91万元，同比下降23.79%，毛利率28.74%，下滑5.54个百分点；交通运输行业收入3,376.36万元，同比下降17.19%，毛利率44.41%，提升2.65个百分点。境内收入占比99.53%，境外收入仅55.89万元，海外储能消防业务尚未形成规模。

行业层面，2026年上半年储能消防政策从“建议性指引”走向“刚性红线”，4月1日起实施的新版《电化学储能电站设计标准》强制配备自动灭火系统，全国新型储能装机达1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，同比增长61%；国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元。但报告同时披露，受市场竞争加剧影响，储能系统集采中标价格持续下行，行业陷入“价格内卷”，公司储能消防产品毛利率水平低于预期，政策红利暂未转化为订单与利润。

业绩由盈转亏的主要原因：一是主力行业收入下滑，电力能源、交通运输收入分别下降23.79%和17.19%；二是产品毛利承压，电力能源行业毛利率同比下滑5.54个百分点；三是期间费用刚性增长，销售费用、管理费用同比分别上升20.98%、11.58%，财务费用由-37.12万元增至154.16万元，同比大增515.27%；四是计提资产减值损失767.69万元，主要系存货跌价损失及合同资产减值损失。

费用端看，财务费用大幅增加主要系本期银行借款增加、利息费用上升所致。报告期末，公司短期借款8,325.35万元，长期借款9,600万元，较上年末的637.50万元大幅攀升；报告期投资活动现金流净额-8,828.70万元，主要系支付股权投资款（并购科卫泰），筹资活动现金流净额5,520.29万元，同比增长312.91%。

值得关注的是，公司流动性压力上升。期末货币资金1.27亿元，其中受限资金1,336.80万元，而有息负债合计超1.79亿元，短期偿债压力明显加大；存货增至1.98亿元，占总资产比例由8.92%升至16.05%，应收账款增至2.35亿元，两者大幅膨胀主要系新增控股子公司科卫泰纳入合并报表。此外，2023年定增募投项目“锂电池储能柜火灾防控和惰化抑爆系统扩产项目”已终止，累计投入仅199.07万元，使用进度2.35%，尚未使用募集资金8,771.09万元，其中变更用途的8,266.70万元尚无明确投向。公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。