金春股份（300877）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款风险上升

近期金春股份（300877）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

金春股份（300877）2026年中报显示，公司经营业绩实现显著增长。报告期内，营业总收入达6.45亿元，同比增长20.31%；归母净利润为3148.54万元，同比上升98.8%；扣非净利润为2770.58万元，同比增幅高达240.74%，显示出盈利能力的明显改善。

单季度数据显示，第二季度实现营业总收入3.46亿元，同比增长22.57%；归母净利润达2854.19万元，同比增长131.21%；扣非净利润为1827.57万元，同比增长131.75%，表明公司盈利加速释放。

盈利能力提升

公司毛利率为13.32%，同比提升40.92%；净利率为5.33%，同比上升63.44%，反映出产品附加值和成本控制能力有所增强。每股收益为0.27元，同比增长92.86%；每股净资产为13.85元，同比增长5.08%，股东权益稳步增长。

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.23元，相较去年同期的-0.73元实现大幅转正，增幅达130.73%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金增加。

成本与费用情况

期间费用方面，销售费用、管理费用和财务费用合计为2304.17万元，三费占营收比例为3.57%，较上年同期微增0.93个百分点。其中，销售费用同比增长42.41%，主要系本期股份支付费用增加所致。

资产与现金流状况

货币资金为2.61亿元，较上年同期的4.06亿元下降35.72%。有息负债为1.61亿元，同比下降6.87%，债务压力略有缓解。

投资活动产生的现金流量净额同比下降114.47%，因本期投资支付的现金增加；筹资活动产生的现金流量净额同比下降782.35%，主因为取得借款收到的现金减少；现金及现金等价物净增加额同比下降162.73%，受筹资与投资活动现金流减少双重影响。

应收账款风险提示

应收账款达1.55亿元，同比增长45.33%，增速远高于营收和利润增长。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达178.71%，需重点关注回款风险及潜在坏账压力。

主营业务结构

从业务构成看，非织造布为主力产品，实现收入4.71亿元，占主营收入比重73.02%，贡献毛利5998.95万元，毛利率为12.74%。ES纤维收入1.3亿元，占比20.23%，毛利率10.49%。纺织制成品虽收入占比仅为3.92%，但毛利率达35.48%，盈利能力突出。

地区分布上，内销收入6.02亿元，占比93.39%；外销收入4262.4万元，占比6.61%，外销毛利率为15.57%，略高于内销的13.16%。

综合评价

公司资本回报率（ROIC）为5.03%，低于上市以来中位数水平15.72%，投资回报表现一般。净利率7.96%显示产品附加值尚可，但需持续优化运营效率。上市六年累计融资9.16亿元，累计分红1.58亿元，分红融资比为0.17，分红力度相对较弱。

整体来看，金春股份2026年上半年营收与利润实现快速增长，盈利质量改善，但应收账款高企、现金流承压等问题值得关注，未来需加强营运资金管理和回款控制。

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