博济医药（300404）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博济医药（300404）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入4.54亿元，同比上升25.64%，归母净利润3720.05万元，同比上升138.93%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.34亿元，同比上升5.12%，第二季度归母净利润2073.97万元，同比上升77.73%。本报告期博济医药公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达648.38%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.84%，同比减15.66%，净利率8.31%，同比增71.09%，销售费用、管理费用、财务费用总计5637.7万元，三费占营收比12.41%，同比减27.36%，每股净资产2.81元，同比增7.7%，每股经营性现金流0.01元，同比减85.54%，每股收益0.1元，同比增139.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.14%，资本回报率不强。去年的净利率为3.79%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.85%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-6.43%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额6.40亿元，累计分红总额3283.17万元，分红融资比为0.05。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/8.1%/10.2%，净经营利润分别为2719.27万/3065.75万/3290.98万元，净经营资产分别为4.73亿/3.8亿/3.22亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.23/0.21/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.26亿/1.54亿/1.71亿元，营收分别为5.56亿/7.42亿/8.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.23%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达648.38%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2026年上半年临床研究业务的市场景气度如何？是否有回暖的趋势？
答：市场创新药研发的整体热度持续较高，公司的临床业
务，尤其是早期临床阶段的项目数量增长更为明显，但临床业务的订单价格总体保持平稳。目前，创新药研发暖在公司临床前业务体现得更加突出，今年上半年，公司药效、安评业务等实现较快增长，部分实验室产能饱和并存在项目排期的情况。未来随着研发进程的推进，预计这种热度将逐步传导至临床业务阶段。

本文数据来源于博济医药2026年中报，仅供参考不构成投资建议。