联合精密（001268）2026年中报简析：净利润同比下降121.25%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期联合精密（001268）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入3.77亿元，同比下降15.21%，归母净利润-1091.58万元，同比下降121.25%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.8亿元，同比下降18.47%，第二季度归母净利润-916.32万元，同比下降128.47%。本报告期联合精密三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达65.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.54%，同比减40.22%，净利率-3.79%，同比减132.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计4303.88万元，三费占营收比11.41%，同比增65.3%，每股净资产9.06元，同比减4.03%，每股经营性现金流-0.2元，同比减139.36%，每股收益-0.1元，同比减120.83%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.95%，资本回报率不强。去年的净利率为6.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.99%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.19亿元，累计分红总额1.46亿元，分红融资比为0.28。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.5%/6.7%/3.3%，净经营利润分别为6185.93万/7146.05万/5297.93万元，净经营资产分别为9.59亿/10.6亿/16.25亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.45/0.54，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.43亿/3.35亿/4.11亿元，营收分别为6.6亿/7.51亿/7.65亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为21.26%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达28.75%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达782.44%）

本文数据来源于联合精密2026年中报，仅供参考不构成投资建议。