冀中能源（000937）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期冀中能源（000937）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入74.1亿元，同比上升1.6%，归母净利润2.64亿元，同比下降24.18%。按单季度数据看，第二季度营业总收入38.56亿元，同比上升17.97%，第二季度归母净利润1.53亿元，同比上升423.11%。本报告期冀中能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达590.85%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率30.46%，同比增0.99%，净利率5.24%，同比减17.2%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.34亿元，三费占营收比15.31%，同比增3.72%，每股净资产4.93元，同比减8.18%，每股经营性现金流0.24元，同比增43.0%，每股收益0.07元，同比减31.07%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.9%，资本回报率不强。去年的净利率为5.18%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.69%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.24%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市27年以来，累计融资总额84.08亿元，累计分红总额193.68亿元，分红融资比为2.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.3%/6.4%/3%，净经营利润分别为41.39亿/15.87亿/7.85亿元，净经营资产分别为239.63亿/249.22亿/261.97亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.08/-0.12，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-15.23亿/-15.23亿/-18.02亿元，营收分别为243.3亿/187.31亿/151.4亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为61.65%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.02%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.88%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达590.85%）

持有冀中能源最多的基金为红利低波100ETF博时，目前规模为69.37亿元，最新净值1.0273（8月27日），较上一交易日下跌0.61%，近一年下跌2.15%。该基金现任基金经理为杨振建。

本文数据来源于冀中能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。