财报快递|观想科技2026上半年毛利率升11个百分点仍转亏，研发费用增三成

8月21日，四川观想科技股份有限公司（301213）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入4919.53万元，同比增长19.85%；归属母公司净利润-171.62万元，由上年同期的142.67万元转为亏损，同比下降220.29%；扣非归母净利润-167.42万元，同比下降249.13%；经营活动产生的现金流量净额-1016.41万元，同比收窄89.64%。值得注意的是，公司综合毛利率大幅提升11.01个百分点至66.02%，呈现典型的“增收不增利”特征。

从业务结构看，智能装备业务成为上半年最大看点，实现收入3207.08万元，同比暴增424.07%，收入占比升至65.19%，跃居第一大收入来源，主要得益于小微航空发动机、无人装备等产品交付放量；而传统优势业务装备全寿命周期管理系统收入骤降79.11%至357.03万元，人工智能业务收入1355.42万元，同比下降24.01%。分行业看，军工行业收入3845.39万元，同比增长39.14%，毛利率大幅提升20.14个百分点至64.43%；民用行业收入1074.14万元，同比下降19.91%，毛利率下滑5.36个百分点至71.74%。

公司所处软件与信息技术服务业景气度较高。工信部数据显示，2026年1-5月我国软件业务收入约6.25万亿元，同比增长10.3%，但利润总额同比仅增2.2%，利润增速放缓，主因企业持续加大AI技术研发、工业软件国产化攻关等长期投入。军工信息化方面，2026年全国一般公共预算安排国防支出1.94万亿元，同比增长6.9%，新增支出重点投向机械化、信息化、智能化融合发展领域，为公司主业提供稳定需求支撑。不过军品业务呈现明显季节性、计划性特征，收入确认及回款多集中于下半年。

半年报显示，公司上半年业绩由盈转亏主要原因：一是研发投入大幅增长32.76%至1445.83万元，占营业收入的29.39%，其中研发费用中的“其他费用”由上年同期的40.57万元激增至645.92万元，同期研发职工薪酬反而减少165.40万元；二是管理费用同比增长6.27%至1775.44万元，其中职工薪酬增加134.50万元；三是营业外支出增加43.21万元（含对外捐赠40万元）、资产减值损失增加49.84万元。尽管信用减值损失由上年同期的1076.96万元大幅收窄至6.15万元、财务费用因利息收入增加而转负，费用端刚性增长仍拖累公司整体亏损。此外，母公司上半年实现净利润168.07万元，合并口径归母净利润却亏损171.62万元，子公司亏损形成明显拖累。

财报显示，公司2026年上半年销售费用284.26万元，同比下降2.77%；管理费用1775.44万元，同比增长6.27%，主要系职工薪酬及折旧摊销增加；研发费用1445.83万元，同比增长32.76%；财务费用为-123.97万元，上年同期为57.36万元，主要系报告期利息收入187.71万元大幅高于利息费用63.53万元所致。

截至报告期末，公司货币资金1.57亿元，而短期借款由上年末的2794.69万元增至3990万元，增幅42.78%；应收账款达2.55亿元，占总资产比例25.55%，存货1.92亿元，较上年末增长5.52%，资产流动性压力仍需关注；经营现金流虽大幅改善但仍为净流出状态。 此外，报告期末银行存款中784.14万元曾因诉讼保全被冻结，截至披露日已解除；公司正推进发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项；报告期公司不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

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