财报快递|法狮龙2026年上半年毛利率提升亏损反扩大72.8%，管理费用激增四成

8月，法狮龙家居建材股份有限公司（605318）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入2.02亿元（202,396,551.50元），同比下降12.39%；归属母公司净利润为-1,315.37万元，上年同期亏损761.21万元，亏损同比扩大72.80%；扣非归母净利润-1,492.13万元，同比扩大52.85%；经营活动产生的现金流量净额-1,495.03万元，净流出同比增加87.92万元，经营现金流已连续为负。

从业务结构看，公司主营业务收入（按商品类型分解）合计2.00亿元，其中集成吊顶收入1.41亿元，同比下降14.59%；集成墙面收入3,238.06万元，同比下降2.57%；其他业务收入2,662.45万元，同比下降18.21%。公司表示，营业收入下降主要系本期降低工程类项目规模、工程类业务收入下降所致。报告期内公司新增ICT/算力新业务，包括算力传输调度及边缘服务平台、算力加速服务业务，新业务尚处拓展阶段，实现营业收入占公司营业收入5%左右，对业绩贡献有限。

2026年上半年，受人口结构变化、家庭高杠杆率、住宅用地供给缩减等综合因素制约，房地产行业调整压力加速向建材行业传导，集成吊顶行业面临加速洗牌，不少中小企业陷入经营危机。公司以“深耕零售”对冲行业下行：上半年完成招商68家（经销商）、建店超50家，推动经销商店面升级85家；同时加大厂商一体直播获客，上半年销售团购券超5,200张，并围绕存量房焕新、老旧小区改造及以旧换新推进存量市场布局。

半年报显示，公司上半年亏损扩大的主要原因：一是营业收入总额下降12.39%，导致毛利额同比减少；二是公司积极推进AI智算新业务发展，引进专业人才并租入长期资产，管理费用同比激增39.73%；三是资产减值损失由上年同期的129.68万元扩大至505.28万元，其他收益（含政府补助）由353.92万元降至115.87万元。尽管报告期毛利率同比提升2.63个百分点至23.97%、销售费用率同比下降2.75个百分点，降本增效仍未能扭转亏损扩大的态势。

费用端看，公司销售费用1,790.58万元，同比下降33.17%，主要系销售业务费及广告宣传费投入减少以及销售部门优化调整、人员减少所致；管理费用2,927.81万元，同比增长39.73%；财务费用由上年同期的-171.09万元转为10.35万元，主要系银行借款增加及租入长期资产增加、利息支出上升所致，其中利息费用405.21万元；研发费用875.72万元，同比下降14.13%。

现金流方面，公司投资活动现金流净额-10,007.59万元，其中购建固定资产、无形资产等长期资产支付现金1.04亿元，购买理财产品2.70亿元，资金大量沉淀于长期资产与理财；筹资活动现金流净额1,942.01万元，主要依赖新增借款（取得借款2.20亿元）。资产负债率由上年末的35.49%升至40.07%，货币资金较上年末下降47.67%至2.34亿元，而短期借款增至2.20亿元、增长35.93%，一年内到期的非流动负债增至2,224.54万元，短期偿债压力有所加大。此外，公司押注的AI算力新业务尚未盈利，子公司北宸星穹上半年亏损1,157.57万元，顾望金华仅微利8.62万元，“全域超链接算力网络”仍处建设阶段未产生收入，新业务前景存在不确定性。报告期内公司未进行利润分配。

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