惠云钛业（300891）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期惠云钛业（300891）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.32亿元，同比上升11.64%，归母净利润745.42万元，同比上升46.21%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.43亿元，同比上升25.32%，第二季度归母净利润1505.98万元，同比上升391.97%。本报告期惠云钛业盈利能力上升，毛利率同比增幅29.89%，净利率同比增幅52.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.95%，同比增29.89%，净利率0.93%，同比增52.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计6227.01万元，三费占营收比6.68%，同比增19.66%，每股净资产3.06元，同比减4.67%，每股经营性现金流0.66元，同比增2229.81%，每股收益0.02元，同比增46.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为30.9%,原因:本报告期销售商品收到的现金增加。
2. 财务费用变动幅度为106.69%,原因:本报告期外币汇率波动造成汇兑损失及发债募集资金费用化利息增加。
3. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为2229.81%,原因:本报告期销售商品收到的现金增加。
4. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为31.79%,原因:本报告期赎回定期存款及大额存单增加。
5. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-160.85%,原因:本报告期取得的银行借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-3.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为4.99%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-0.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市6年以来，累计融资总额3.64亿元，累计分红总额9400.03万元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/0.2%/--，净经营利润分别为4127.25万/440.68万/-6238.66万元，净经营资产分别为17.79亿/21.64亿/21.23亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.22/0.3/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.7亿/4.91亿/3.58亿元，营收分别为16.52亿/16.6亿/17.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.09%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达12.25%）

本文数据来源于惠云钛业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。