博菲电气（001255）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期博菲电气（001255）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.63亿元，同比上升33.85%，归母净利润103.43万元，同比下降87.95%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.37亿元，同比上升31.22%，第二季度归母净利润263.03万元，同比下降53.94%。本报告期博菲电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2052.71%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.38%，同比减16.04%，净利率-1.01%，同比减127.51%，销售费用、管理费用、财务费用总计4780.98万元，三费占营收比18.19%，同比增11.26%，每股净资产10.6元，同比增17.92%，每股经营性现金流-0.32元，同比减311.01%，每股收益0.01元，同比减90.91%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 营业收入变动幅度为33.85%,原因:行业周期波动影响。
2. 营业成本变动幅度为43.68%,原因:收入增加，对应的成本增加。
3. 销售费用变动幅度为114.47%,原因:股份支付金额增加。
4. 管理费用变动幅度为42.5%,原因:股份支付金额增加以及新增厂房折旧。
5. 财务费用变动幅度为-68.04%,原因:银行借款大幅减少。
6. 所得税费用变动幅度为-44.99%,原因:本期利润下降。
7. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-325.87%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金以及支付的各项税费增加。
8. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为117.09%,原因:上期存在子公司少数股权收购，本期无此事项。
9. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-182.88%,原因:偿还银行借款。
10. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-372.83%,原因:购买商品、接受劳务支付的现金、支付的各项税费增加，以及偿还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.4%，资本回报率不强。去年的净利率为2.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.63%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为1.4%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额5.38亿元，累计分红总额3436.03万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、营销及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.7%/1.7%/1.3%，净经营利润分别为3338.64万/1313.14万/969.11万元，净经营资产分别为5.82亿/7.92亿/7.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/0.49/0.67，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.93亿/1.69亿/3亿元，营收分别为3.12亿/3.41亿/4.47亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.48%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2052.71%）

本文数据来源于博菲电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。