天有为（603202）2026年中报简析：净利润同比下降44.51%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天有为（603202）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入18.12亿元，同比下降10.72%，归母净利润2.92亿元，同比下降44.51%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.08亿元，同比上升2.17%，第二季度归母净利润1.65亿元，同比下降42.27%。本报告期天有为公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达80.66%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率29.94%，同比减19.5%，净利率16.07%，同比减37.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.25亿元，三费占营收比6.88%，同比增85.49%，每股净资产42.52元，同比增4.05%，每股经营性现金流2.64元，同比减45.08%，每股收益1.82元，同比减53.81%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 其他应收款变动幅度为-46.91%,原因:出口退税金额减少。
2. 其他流动资产变动幅度为114.92%,原因:新增购买理财产品。
3. 在建工程变动幅度为168.74%,原因:哈尔滨全球汽车电子研发中心建设项目投入增加。
4. 其他非流动资产变动幅度为123.28%,原因:预付长期资产购置款增加。
5. 短期借款变动幅度为74.96%,原因:本期增加部分短期借款。
6. 其他应付款变动幅度为37.43%,原因:供应商保证金增加。
7. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-38.35%,原因:本期偿还部分借款。
8. 长期借款变动幅度为-48.41%,原因:本期偿还部分长期借款。
9. 销售费用变动幅度为-32.3%,原因:本期市场推广减少，销售服务费下降。
10. 管理费用变动幅度为35.26%,原因:本期新增合并德国子公司及随着韩国子公司业务逐步展开，带动人工与日常运营费用上升。
11. 财务费用变动幅度为264.34%,原因:本期受美元汇率波动影响，发生汇兑损失。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.08%,原因:本期公司出口业务收入下滑，销售商品收到的现金减少，同时公司为应对原材料价格上涨预期而加大存货采购力度，致使经营性现金支出增加。
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.78%,原因:本期公司分配2025年度现金股利。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为16.24%，资本回报率强。去年的净利率为23.05%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为25.93%，投资回报也很好，其中最惨年份2020年的ROIC为14.99%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市1年以来，累计融资总额37.40亿元，累计分红总额7.98亿元，分红融资比为0.21。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为65.7%/55.7%/21.1%，净经营利润分别为8.43亿/11.36亿/9.21亿元，净经营资产分别为12.82亿/20.4亿/43.65亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.14/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.35亿/6.35亿/6.66亿元，营收分别为34.37亿/44.65亿/39.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达80.66%）

本文数据来源于天有为2026年中报，仅供参考不构成投资建议。