天顺股份（002800）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期天顺股份（002800）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入5.24亿元，同比上升3.68%，归母净利润-761.74万元，同比下降19.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.91亿元，同比上升12.11%，第二季度归母净利润-938.47万元，同比下降13.29%。本报告期天顺股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达46.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.48%，同比增20.3%，净利率-2.14%，同比减38.31%，销售费用、管理费用、财务费用总计3420.46万元，三费占营收比6.52%，同比增29.37%，每股净资产3.18元，同比减4.6%，每股经营性现金流-0.1元，同比减109.78%，每股收益-0.05元，同比减19.9%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为89.23%,原因:收到政府补贴及客户回款增加。
2. 应收款项变动幅度为23.51%,原因:应收补贴款及尚未到账期款项增加。
3. 存货变动幅度为-72.6%,原因:部分合同履约成本转出。
4. 投资性房地产变动幅度为-1.52%,原因:折旧摊销。
5. 固定资产变动幅度为-5.72%,原因:折旧摊销。
6. 短期借款变动幅度为24.95%,原因:取得银行借款增加。
7. 合同负债变动幅度为2.18%,原因:预收客户货款及运费。
8. 应收票据及应收款项融资变动幅度为13.42%,原因:收到客户支付的票据增加。
9. 预付款项变动幅度为42.84%,原因:预付运输费用及商品采购款增加。
10. 其他应收款变动幅度为5.46%,原因:支付的保证金、押金增加。
11. 应付账款变动幅度为10.57%,原因:应付承运商费用增加。
12. 其他应付款变动幅度为-1.23%,原因:收到往来款、押金及保证金减少。
13. 管理费用变动幅度为59.9%,原因:场地租赁费及物业费增加。
14. 财务费用变动幅度为21.12%,原因:贷款额度增加。
15. 所得税费用变动幅度为452.63%,原因:业务利润总额增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-109.78%,原因:收回政府补贴款减少及支付采购款增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为95.69%,原因:购买固定资产较上年减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为198.97%,原因:取得银行借款增加。
19. 投资收益变动幅度为-95.82%,原因:确认联营企业投资收益减少。
20. 信用减值损失变动幅度为-90.56%,原因:计提应收款项坏账准备增加。
21. 资产减值损失变动幅度为112.6%,原因:销售存货转回跌价准备。
22. 资产处置收益变动幅度为-182.47%,原因:处置资产收益减少。
23. 营业外收入变动幅度为-100.0%,原因:未发生营业外收入相关业务。
24. 营业外支出变动幅度为-99.03%,原因:营业外支出相关业务减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2023年的ROIC为-2.13%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额1.93亿元，累计分红总额4427.07万元，分红融资比为0.23。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/2%/--，净经营利润分别为-2704.16万/1080.64万/-2632.61万元，净经营资产分别为4.36亿/5.39亿/5.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.38/0.45，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.79亿/5.78亿/5.17亿元，营收分别为9.5亿/15.3亿/11.37亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为28.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-8.83%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.62%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：燃油、运力、人工成本波动影响物流毛利，请公司常态化降本控费举措，持续优化整体毛利率水平？
答：尊敬的投资者，您好。面对燃油、运力、人工等成本波动对毛利带来的影响，公司通过提升信息化水平，实现降本增效及成本管控，通过优化调度配载、统筹调配运力资源、弹性管控人力开支等方式压降各类运营损耗，同时持续优化业务结构，稳步改善整体毛利率水平。感谢您的关注！

本文数据来源于天顺股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。