ST际华（601718）2026年中报简析：净利润同比下降265.02%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期ST际华（601718）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入24.11亿元，同比下降24.84%，归母净利润-2.88亿元，同比下降265.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入10.63亿元，同比下降32.54%，第二季度归母净利润-1.67亿元，同比下降93.17%。本报告期ST际华三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达41.79%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率10.2%，同比减27.2%，净利率-11.89%，同比减378.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.02亿元，三费占营收比16.67%，同比增41.79%，每股净资产2.74元，同比减3.84%，每股经营性现金流-0.14元，同比增29.89%，每股收益-0.07元，同比减266.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.27%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-25.81%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额84.28亿元，累计分红总额22.07亿元，分红融资比为0.26。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.2%/--/--，净经营利润分别为1.89亿/-42.65亿/-2.96亿元，净经营资产分别为86.16亿/56.66亿/64.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.18/0.1/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.44亿/9.72亿/16.3亿元，营收分别为115.61亿/98.86亿/69.26亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.33%）

本文数据来源于ST际华2026年中报，仅供参考不构成投资建议。