蓝海华腾（300484）2026年中报简析：净利润同比下降58.02%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期蓝海华腾（300484）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.94亿元，同比下降19.11%，归母净利润1725.98万元，同比下降58.02%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9531.63万元，同比下降12.23%，第二季度归母净利润541.95万元，同比下降58.71%。本报告期蓝海华腾三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达30.84%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率33.82%，同比减11.79%，净利率8.59%，同比减48.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计3368.89万元，三费占营收比17.35%，同比增30.84%，每股净资产3.25元，同比增0.69%，每股经营性现金流0.31元，同比增426.1%，每股收益0.08元，同比减57.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为12.33%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额增加。
2. 应收款项变动幅度为-8.00%,原因:本期销售降低。
3. 合同负债变动幅度为-32.53%,原因:预收客户款的减少。
4. 租赁负债变动幅度为-38.82%,原因:租赁的支付。
5. 其他权益工具投资变动幅度为36.09%,原因:对外投资及公允价值变动。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为19.01%,原因:对外投资。
7. 营业收入变动幅度为-19.11%,原因:本期电动汽车电机控制器销售降低。
8. 营业成本变动幅度为-13.17%,原因:本期电动汽车电机控制器销售降低，其对应的销售成本降低。
9. 财务费用变动幅度为49.01%,原因:本期利息收入减少。
10. 所得税费用变动幅度为-78.33%,原因:本期利润总额减少。
11. 研发投入变动幅度为8.27%,原因:本期研发投入增长。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为424.91%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金增长。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-311.50%,原因:本期对外投资的增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为11.26%,原因:本期支付其他与筹资活动有关的现金减少。
15. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为175.04%,原因:本期经营活动产生的现金流量净额增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.98%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.29%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-20.81%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额2.44亿元，累计分红总额3.12亿元，分红融资比为1.28。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/12.1%/21.3%，净经营利润分别为2278.96万/2539.91万/4994.27万元，净经营资产分别为2.23亿/2.1亿/2.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.57/0.56/0.43，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.86亿/1.96亿/2.11亿元，营收分别为3.26亿/3.52亿/4.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.73%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达430.3%）

本文数据来源于蓝海华腾2026年中报，仅供参考不构成投资建议。