华策影视（300133）2026年中报简析：净利润同比增长41.98%，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期华策影视（300133）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.85亿元，同比下降13.22%，归母净利润1.67亿元，同比上升41.98%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.93亿元，同比上升43.4%，第二季度归母净利润8559.27万元，同比上升236.91%。本报告期华策影视应收账款上升，应收账款同比增幅达50.28%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率40.8%，同比增30.8%，净利率24.94%，同比增59.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.42亿元，三费占营收比20.73%，同比增23.73%，每股净资产3.96元，同比增4.02%，每股经营性现金流-0.11元，同比减37.91%，每股收益0.09元，同比增50.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 固定资产变动幅度为173.74%,原因:算力服务项目在建工程转入固定资产。
2. 在建工程变动幅度为-96.5%,原因:算力服务项目在建工程转入固定资产。
3. 合同负债变动幅度为51.95%,原因:预收算力销售款增加。
4. 长期借款变动幅度为258.21%,原因:本期长期借款增加。
5. 应收款项融资变动幅度为121.13%,原因:公司本期收到“非6+9”票据增加。
6. 预付款项变动幅度为410.47%,原因:支付算力设备采购款增加。
7. 其他流动资产变动幅度为47.22%,原因:本期算力设备采购进项税金转列。
8. 预收款项变动幅度为118.83%,原因:本期电视剧预收制片款增加。
9. 应付职工薪酬变动幅度为-84.38%,原因:公司本期支付上年底计提的职工薪酬。
10. 应交税费变动幅度为-31.06%,原因:本期应交企业所得税、应交增值税减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为323.43%,原因:本期新增长期借款转列。
12. 财务费用变动幅度为519.85%,原因:本期汇兑损失较上年同期增加以及借款增加导致利息支出较上年同期增加。
13. 所得税费用变动幅度为52.59%,原因:本期利润总额增加。
14. 研发投入变动幅度为-42.31%,原因:本期技术研发费减少。
15. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-36.11%,原因:公司本期采购支付的现金增加高于销售回款增加。
16. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-118.22%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加。
17. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为139.79%,原因:本期借款净额增加。
18. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为4109.36%,原因:公司本期筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加。
19. 税金及附加变动幅度为79.89%,原因:公司本期应缴印花税增加。
20. 信用减值损失变动幅度为-140.06%,原因:本期应收账款坏账增加。
21. 其他收益变动幅度为69.69%,原因:本年确认损益的政府补助增加。
22. 投资收益变动幅度为1005.24%,原因:本期实现的理财收益较上年同期增加。
23. 公允价值变动收益变动幅度为48.96%,原因:本期持有的理财公允价值收益较上年同期增加。
24. 少数股东损益变动幅度为-34.14%,原因:本期非全资子公司净利润较上年同期减少。
25. 其他综合收益的税后净额变动幅度为-1626.78%,原因:本期其他权益工具投资公允价值下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.58%，资本回报率不强。去年的净利率为8.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.5%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2019年的ROIC为-16.76%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报16份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市16年以来，累计融资总额50.51亿元，累计分红总额7.06亿元，分红融资比为0.14。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及营销驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为16.2%/7.3%/4.1%，净经营利润分别为3.97亿/2.78亿/2.38亿元，净经营资产分别为24.47亿/38.19亿/58.09亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.62/1.08/1.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为13.97亿/20.96亿/35.1亿元，营收分别为22.67亿/19.39亿/28.28亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.87%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.54%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达22.43%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达594.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.51亿元，每股收益均值在0.19元。

持有华策影视最多的基金为银华体育文化灵活配置混合A，目前规模为0.97亿元，最新净值1.432（8月21日），较上一交易日下跌0.62%，近一年下跌21.26%。该基金现任基金经理为唐能。

本文数据来源于华策影视2026年中报，仅供参考不构成投资建议。