燕京啤酒（000729）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期燕京啤酒（000729）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入90.31亿元，同比上升5.53%，归母净利润13.99亿元，同比上升26.86%。按单季度数据看，第二季度营业总收入49.34亿元，同比上升4.29%，第二季度归母净利润11.34亿元，同比上升20.99%。本报告期燕京啤酒盈利能力上升，毛利率同比增幅8.7%，净利率同比增幅19.95%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率49.46%，同比增8.7%，净利率17.79%，同比增19.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计16.89亿元，三费占营收比18.7%，同比减4.03%，每股净资产5.99元，同比增7.37%，每股经营性现金流1.03元，同比增2.73%，每股收益0.5元，同比增26.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 所得税费用变动幅度为49.42%,原因:利润增加较多。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-79.33%,原因:支付的其他与投资活动有关的现金增加较多。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为113.02%,原因:偿还债务支付的现金减少较多。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.7%，资本回报率一般。去年的净利率为13.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.98%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为1.2%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般。
• 融资分红：公司上市29年以来，累计融资总额52.30亿元，累计分红总额53.55亿元，分红融资比为1.02。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11%/18%/28.8%，净经营利润分别为8.55亿/13.24亿/20.08亿元，净经营资产分别为77.49亿/73.67亿/69.8亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/0.09/0.04，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.94亿/13.09亿/6.33亿元，营收分别为142.13亿/146.67亿/153.33亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在20.69亿元，每股收益均值在0.73元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的徐慕浩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为2.15亿元，已累计从业7年6天。

持有燕京啤酒最多的基金为酒ETF鹏华，目前规模为135.1亿元，最新净值0.4192（8月21日），较上一交易日下跌1.73%，近一年下跌29.81%。该基金现任基金经理为张羽翔。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司非啤酒业务情况
答：公司在“十五五”规划中确立了“一核两翼”发展战略，“一核”即以啤酒为主业核心，“两翼”分别为健康食品和饮料业务。啤酒主业始终是公司的核心业务和利润基础。健康食品方面，公司以纳豆系列为核心，契合大众健康消费需求，形成丰富的产品组合，板块盈利稳步提升。饮料板块方面，公司运营九龙斋、倍斯特产品，并新开发了红豆薏米、五黑茶等蒸煮健康饮品。其中，倍斯特汽水是公司首款全国饮料大单品，为消费者提供更多元化选择。
公司非啤酒业务将坚持与主业协同、稳健推进的原则。两翼业务可以与啤酒渠道适度复用，实现业务周期互补，为公司提供多元化增长支撑。

本文数据来源于燕京啤酒2026年中报，仅供参考不构成投资建议。