ST瀚川（688022）2026年中报简析：净利润同比下降76.79%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期ST瀚川（688022）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.45亿元，同比下降35.33%，归母净利润532.41万元，同比下降76.79%。按单季度数据看，第二季度营业总收入9569.46万元，同比下降48.96%，第二季度归母净利润667.3万元，同比下降45.01%。本报告期ST瀚川公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达385.94%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.4%，同比减21.56%，净利率2.17%，同比减64.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计7269.03万元，三费占营收比29.69%，同比增27.72%，每股净资产3.78元，同比减1.56%，每股经营性现金流0.89元，同比增678.31%，每股收益0.03元，同比减76.92%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为85.58%,原因:经营性现金流净额增加。
2. 应收票据变动幅度为-69.07%,原因:银行承兑汇票与商业承兑汇票均减少。
3. 应收款项变动幅度为-59.5%,原因:公司报告期内收回较多款项。
4. 应收款项融资变动幅度为391.19%,原因:公司收到的银行承兑汇票增加。
5. 其他应收款变动幅度为30.93%,原因:其他往来款增加。
6. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:公司大额存单到期。
7. 在建工程变动幅度为-100.0%,原因:公司未有新开展工程建设。
8. 使用权资产变动幅度为-50.26%,原因:租赁减少。
9. 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:公司预付工程设备款减少。
10. 应付账款变动幅度为-31.75%,原因:应付货款减少。
11. 应付职工薪酬变动幅度为-61.1%,原因:公司员工人数减少。
12. 其他流动负债变动幅度为-45.61%,原因:待转销项税额与已背书未终止确认的应收票据减少。
13. 长期借款变动幅度为-47.57%,原因:长期借款转入一年内到期的非流动负债。
14. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的债权投资重分类。
15. 营业收入变动幅度为-35.33%,原因:受到汽车行业景气度影响，主要客户资本性支出偏谨慎。
16. 营业成本变动幅度为-27.42%,原因:公司营业收入减少。
17. 销售费用变动幅度为-29.37%,原因:职工薪酬、业务招待费等大幅减少。
18. 管理费用变动幅度为-32.63%,原因:职工薪酬、股份支付以及中介咨询费等大幅减少。
19. 财务费用变动幅度为56.64%,原因:汇率变动导致汇兑损失增加。
20. 研发费用变动幅度为-22.22%,原因:公司已基本完成标准化与模块化平台建设，减少了研发人员。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为678.31%,原因:公司降低采购成本、优化人员结构的工作取得一定成效，采购商品、接受劳务支付和支付给职工以及为职工支付的现金下降较多；同时，公司解冻了部分银行存款。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为109.49%,原因:购建固定资产等长期资产大幅下降。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.18%,原因:公司偿还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.89%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为5.36%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-45.25%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报7份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市7年以来，累计融资总额16.49亿元，累计分红总额6383.61万元，分红融资比为0.04。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/2.6%，净经营利润分别为-9280.73万/0/3231.29万元，净经营资产分别为18.18亿/11.09亿/12.37亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.66/0.19/0.27，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.91亿/8877.68万/2.05亿元，营收分别为13.39亿/4.78亿/7.58亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为11.87%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-14.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达45%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达385.94%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司的管理升方面有哪些考虑？
答：尊敬的投资者，您好！2026 年，公司将根据发展战略，以提升“质量”为关键目标，扎实落实“拓展及优化商业模式、客户开发与开拓、技术平台建设、运营优化、组织与人才发展、目标与绩效管理”六项关键战略任务，不断提高经营管理水平，确保各项业务稳健经营。感谢您对公司的关注、理解与支持！

本文数据来源于ST瀚川2026年中报，仅供参考不构成投资建议。