厦钨新能（688778）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期厦钨新能（688778）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入144.88亿元，同比上升91.09%，归母净利润4.91亿元，同比上升46.62%。按单季度数据看，第二季度营业总收入79.03亿元，同比上升73.36%，第二季度归母净利润2.71亿元，同比上升27.78%。本报告期厦钨新能应收账款上升，应收账款同比增幅达69.99%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率8.29%，同比减20.07%，净利率3.49%，同比减20.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.76亿元，三费占营收比1.21%，同比减24.7%，每股净资产18.84元，同比减10.52%，每股经营性现金流0.56元，同比减63.18%，每股收益0.98元，同比增46.27%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为66.65%,原因:报告期末理财余额增加。
2. 应收款项融资变动幅度为-49.6%,原因:报告期末公司在手银行承兑汇票减少。
3. 应收票据变动幅度为278.26%,原因:报告期末已背书未到期且未终止确认的应收票据增加。
4. 预付款项变动幅度为410.09%,原因:报告期末预付原材料款增加。
5. 存货变动幅度为55.65%,原因:报告期末库存增加且价格上涨。
6. 其他流动资产变动幅度为40.06%,原因:报告期末留抵进项税额增加。
7. 在建工程变动幅度为-35.35%,原因:公司部分在建项目完工结转固定资产。
8. 长期待摊费用变动幅度为64.85%,原因:公司待摊易耗品增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为41.55%,原因:公司预付长期资产购置款增加。
10. 短期借款变动幅度为213.44%,原因:短期融资增加。
11. 应付票据变动幅度为38.3%,原因:开具银行承兑汇票支付采购货款增加。
12. 合同负债变动幅度为31.0%,原因:预收客户款项增加。
13. 应付职工薪酬变动幅度为160.06%,原因:预提年终薪资。
14. 应交税费变动幅度为-75.36%,原因:公司应交增值税和应交所得税减少。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-76.18%,原因:偿还一年内到期长期借款。
16. 其他流动负债变动幅度为41.6%,原因:报告期末待转销项税增加。
17. 长期借款变动幅度为479.33%,原因:长期融资增加。
18. 租赁负债变动幅度为-50.95%,原因:支付租赁款。
19. 营业收入变动幅度为91.09%,原因:产品价格及销量同比增长带来的营收规模增长。
20. 营业成本变动幅度为95.53%,原因:原材料价格及销量同比增长带来的营业成本增长。
21. 财务费用变动幅度为33253.25%,原因:银行承兑汇票开具规模扩大，开票手续费随之增长；汇兑亏损增加。
22. 研发费用变动幅度为39.33%,原因:原材料价格上涨，研发耗用材料成本上升，研发规模和投入增加。
23. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-55.84%,原因:支付原材料采购款同比增加。
24. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-91.99%,原因:理财产品净投入增加、购建固定资产支付现金增加。
25. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为416.04%,原因:银行借款规模上升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.41%，资本回报率一般。去年的净利率为3.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.36%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为5.59%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额50.41亿元，累计分红总额9.91亿元，分红融资比为0.2。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7%/8.1%/9.4%，净经营利润分别为5.29亿/5.33亿/7.49亿元，净经营资产分别为75.59亿/65.77亿/79.28亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.1/0.02/0.05，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为17.94亿/2.4亿/9亿元，营收分别为173.11亿/135.51亿/198.8亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为25.4%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达597.51%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在10.91亿元，每股收益均值在2.16元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是景顺长城基金的杨锐文，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为193.95亿元，已累计从业11年302天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有厦钨新能最多的基金为景顺长城新能源产业股票A，目前规模为16.58亿元，最新净值1.3514（8月20日），较上一交易日下跌0.35%，近一年上涨3.55%。该基金现任基金经理为杨锐文 曾英捷。

本文数据来源于厦钨新能2026年中报，仅供参考不构成投资建议。