铁建重工（688425）2026年中报简析：净利润同比下降31.38%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期铁建重工（688425）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入42.75亿元，同比下降11.63%，归母净利润5.05亿元，同比下降31.38%。按单季度数据看，第二季度营业总收入20.85亿元，同比下降15.96%，第二季度归母净利润2.56亿元，同比下降36.44%。本报告期铁建重工公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达618.64%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率27.9%，同比减7.61%，净利率11.81%，同比减22.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.28亿元，三费占营收比7.68%，同比增28.56%，每股净资产3.5元，同比增4.53%，每股经营性现金流-0.09元，同比减342.26%，每股收益0.09元，同比减35.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-24.25%,原因:本期销售回款有所减少，支付供应商到期货款有所增加，归还部分银行贷款。
2. 存货变动幅度为5.25%,原因:根据在手合同增加，战略储备的长周期性部件及在制品增加。
3. 在建工程变动幅度为16.52%,原因:在建项目投入较年初增加。
4. 应付账款变动幅度为-15.81%,原因:本期支付供应商采购款增加。
5. 应付票据变动幅度为5.39%,原因:按合同约定用票据支付部分货款。
6. 营业收入变动幅度为-11.63%,原因:上年新签合同减少，本年收入来源减少，海外收入减少，收入规模下降。
7. 营业成本变动幅度为-8.72%,原因:随收入下降而下降，受产品结构影响，营业成本降幅低于营业收入降幅。
8. 销售费用变动幅度为-11.11%,原因:持续压降费用。
9. 管理费用变动幅度为-2.3%,原因:进行组织机构调整、提升管理效率，压减费用开支。
10. 财务费用变动幅度为4873.58%,原因:汇率变动影响，汇兑损失同比增加。
11. 研发费用变动幅度为-7.86%,原因:本期按进度投入的研发费用同比略有减少。
12. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-342.26%,原因:销售回款减少，支付供应商到期货款增加，经营活动现金流量同比减少。
13. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为82.99%,原因:本期收到联营企业的现金分红，投资活动流入增加，投资活动产生的现金流量同比增加。
14. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-86.54%,原因:本期归还银行贷款、筹资活动流出增加，筹资活动现金流量同比减少。
15. 其他收益变动幅度为-19.78%,原因:本期确认的科研类补助及因增值税加计抵减政策享受的其他收益减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.62%，资本回报率一般。去年的净利率为14.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.21%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为7.62%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市5年以来，累计融资总额36.88亿元，累计分红总额24.59亿元，分红融资比为0.67。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.5%/10.2%/9.5%，净经营利润分别为15.94亿/15.08亿/14.83亿元，净经营资产分别为151.24亿/147.78亿/155.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.67/0.68/0.87，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为67.33亿/68.53亿/87.5亿元，营收分别为100.27亿/100.46亿/100.45亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.35%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达618.64%）

持有铁建重工最多的基金为泰康宏泰回报混合A，目前规模为2.76亿元，最新净值1.6962（8月20日），较上一交易日上涨0.03%，近一年下跌0.02%。该基金现任基金经理为蒋利娟。

本文数据来源于铁建重工2026年中报，仅供参考不构成投资建议。