西高院（688334）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长

据证券之星公开数据整理，近期西高院（688334）发布2026年中报。根据财报显示，西高院营收净利润同比双双增长。截至本报告期末，公司营业总收入4.41亿元，同比上升5.07%，归母净利润1.39亿元，同比上升4.87%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.22亿元，同比上升4.52%，第二季度归母净利润7277.6万元，同比上升4.37%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率54.72%，同比减2.22%，净利率35.4%，同比增0.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计4125.83万元，三费占营收比9.36%，同比减20.86%，每股净资产9.42元，同比增4.08%，每股经营性现金流0.97元，同比增6.3%，每股收益0.44元，同比增4.76%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-55.2%,原因:本期应收票据减少。
2. 其他应收款变动幅度为89.82%,原因:市场业务的扩张，投标保证金数额增加。
3. 债权投资变动幅度为-90.08%,原因:一年以上的定期存款，到期时间在一年以内，债券投资与一年内到期的非流动资产的重分类。
4. 在建工程变动幅度为61.87%,原因:西高院本部9#试品室建设项目增加在建工程。
5. 使用权资产变动幅度为173.66%,原因:租赁周期结束，按照新周期重新测算。
6. 应付职工薪酬变动幅度为222.34%,原因:本期存在计提的工资。
7. 其他应付款变动幅度为77.07%,原因:年初以企业上年度工资总额作为计提基数计提形成的党组织工作经费。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为85.69%,原因:租赁周期结束，按照新周期重新测算。将测算的租赁负债重新重分类到一年到期的非流动负债。
9. 租赁负债变动幅度为107.16%,原因:租赁周期结束，按照新周期重新测算。
10. 营业收入变动幅度为5.07%,原因:加大高压、超高压行业市场渗透，扩大中压、低压及新能源市场业务拓展，加强计量、技术、认证市场份额，加强行业标准信息业务开展。
11. 营业成本变动幅度为8.03%,原因:本期维修费用较往期上涨，因本期内开展关键动力设备深度维保、试验室硬件系统性升级改造的阶段性集中投入。
12. 销售费用变动幅度为-8.87%,原因:本年度成本管控成果显著。
13. 管理费用变动幅度为-9.54%,原因:本年度成本管控成果显著。
14. 财务费用变动幅度为-134.61%,原因:将存款存入流动性更高的一年定期存款产品，导致利息收入增加。
15. 研发费用变动幅度为7.84%,原因:为强化技术壁垒和市场占有率，企业在重点领域提前布局，持续加大项目研发投入。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为6.3%,原因:业务扩展及市场占有率增加，客户来款增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为10.16%,原因:本期到期收回定期存款、大额存单以及存款利息收入增加。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-803.67%,原因:同期收到委托贷款且新设投资厦门子企业，吸收少数股东投资资金。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.85%，资本回报率一般。然而去年的净利率为31.89%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.18%，投资回报也较好，其中最惨年份2021年的ROIC为6.47%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额11.21亿元，累计分红总额3.45亿元，分红融资比为0.31。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为20.7%/23.2%/32.6%，净经营利润分别为2.11亿/2.55亿/2.77亿元，净经营资产分别为10.23亿/11.01亿/8.48亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.22/-0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-6800.89万/-1.76亿/-2.86亿元，营收分别为7.55亿/7.98亿/8.68亿元。

本文数据来源于西高院2026年中报，仅供参考不构成投资建议。