兆易创新（603986）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期兆易创新（603986）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入115.66亿元，同比上升178.67%，归母净利润68.57亿元，同比上升1091.5%。按单季度数据看，第二季度营业总收入73.78亿元，同比上升229.18%，第二季度归母净利润53.96亿元，同比上升1482.99%。本报告期兆易创新盈利能力上升，毛利率同比增幅69.66%，净利率同比增幅320.3%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率63.13%，同比增69.66%，净利率59.53%，同比增320.3%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.37亿元，三费占营收比8.1%，同比减8.96%，每股净资产53.13元，同比增104.65%，每股经营性现金流8.62元，同比增497.55%，每股收益9.83元，同比增1029.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为84.67%,原因:公司经营活动产生的现金流量净额增加以及H股上市募集资金增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为364.95%,原因:理财产品等交易性投资增加。
3. 应收票据变动幅度为-79.93%,原因:应收客户票据到期兑收。
4. 应收款项变动幅度为126.19%,原因:公司产品需求增长，信用客户销售额增加。
5. 存货变动幅度为36.47%,原因:公司采购备货增加，存货和应付供应商款均有增加。
6. 应付账款变动幅度为102.89%,原因:公司采购备货增加，存货和应付供应商款均有增加。
7. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:预付供应商货款本期已完成采购。
8. 其他流动资产变动幅度为56.52%,原因:预缴税金、待抵扣进项税增加。
9. 长期股权投资变动幅度为129.34%,原因:本期新增对成都星拓微、上海石溪兆易智芯、合肥石溪兆易创智等权益投资。
10. 其他权益工具投资变动幅度为218.22%,原因:公司持有的长鑫科技股份期末公允价值上升。
11. 其他非流动金融资产变动幅度为394.51%,原因:公司持有的联讯仪器、臻宝科技、强一股份等上市公司股权期末公允价值上升。
12. 在建工程变动幅度为57.32%,原因:办公室装修增加。
13. 开发支出变动幅度为59.82%,原因:本期资本化研发投入增加。
14. 递延所得税资产变动幅度为56.68%,原因:部分子公司可抵扣亏损增加以及集团内部交易未实现利润增加。
15. 其他非流动资产变动幅度为187.97%,原因:预付设备采购款增加。
16. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:短期借款到期清偿。
17. 合同负债变动幅度为107.34%,原因:芯片销售合同预收款增加。
18. 其他非流动负债变动幅度为77.44%,原因:定制化服务预收款增加。
19. 应付职工薪酬变动幅度为59.77%,原因:业绩增长，计提的年终奖增加。
20. 应交税费变动幅度为371.97%,原因:应交企业所得税增加。
21. 其他流动负债变动幅度为297.74%,原因:预计负债增加。
22. 长期应付款的变动原因:一年期以上的应付长期资产采购款。
23. 递延收益变动幅度为47.8%,原因:与资产相关的政府补助增加。
24. 递延所得税负债变动幅度为1125.51%,原因:期末公司持有的其他权益工具投资、其他非流动金融资产的公允价值上升，相应确认的递延所得税负债增加。
25. 营业收入变动幅度为178.67%,原因:存储芯片行业供给紧张，公司存储芯片产品量价齐升；微控制器产品受益于工业、消费及汽车等领域的需求拉动，出货规模亦实现较好增长。
26. 营业成本变动幅度为63.63%,原因:报告期内营业收入增长。
27. 销售费用变动幅度为37.6%,原因:人工费用增长。
28. 管理费用变动幅度为38.28%,原因:人工费用增长。
29. 财务费用变动幅度为252.58%,原因:汇兑损失增加。
30. 研发费用变动幅度为34.73%,原因:人工费用增长。
31. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为531.47%,原因:①业绩增长，销售回款与采购支出的现金净流入增加约55.4亿元；②支付的各项税费增加约1.9亿元；③支付给职工以及为职工支付的现金支出增加约1.6亿元。
32. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-189.98%,原因:①现金管理产品及股权投资增加，支付的现金流支出增加27.3亿元；②购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金流增加5.3亿元。
33. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为1012.62%,原因:①公司H上市、期权行权等吸收投资收到的现金增加约48.8亿元；②报告期支付的现金股利比上年同期增加约3.1亿元。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.63%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为18.23%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为14.5%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为-0.46%，投资回报极差。公司历史上的财报相对良好。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市10年以来，累计融资总额73.28亿元，累计分红总额24.74亿元，分红融资比为0.34。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.3%/26.5%/32.8%，净经营利润分别为1.61亿/11.01亿/16.77亿元，净经营资产分别为37.34亿/41.48亿/51.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.27/0.24/0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为15.52亿/17.75亿/26.45亿元，营收分别为57.61亿/73.56亿/92.03亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在100.27亿元，每股收益均值在14.65元。

该公司被9位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的萧楠，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为192.42亿元，已累计从业13年328天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有兆易创新最多的基金为芯片ETF华夏，目前规模为371.99亿元，最新净值1.1641（8月19日），较上一交易日下跌7.79%，近一年上涨84.37%。该基金现任基金经理为赵宗庭。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：目前DRAM产品的价格情况？公司对后续DRAM产品价格的看法？
答：DRM产品已历经连续数个季度的价格上涨，特别是2025年下半年以来，由于I投资的大幅拉动，出现了价格的快速上涨。在利基型DRM方面，由于行业的头部厂商将产能转向增长更快、需求更旺盛的主流型服务器用DRM，利基型DRM产品出现较大供给短缺，2025年下半年产品价格同样是快速上涨。截止到今年第二季度末，利基型DRM的价格仍处于上行的趋势，预计在下半年还会延续上涨的态势。目前DRM产品单bit的价格已经处于比较高的水平，我们认为后续DRM的价格会转为温和上行。展望2027年，DRM行业增量产能释放相对有限，DRM供应的紧张局面不会明显的缓解，行业景气周期相对较长。在此背景下，我们认为2027年产品价格会是高位震荡态势。公司积极把握行业供需紧张带来的发展机遇，前瞻性布局新项目研发和产品料号演进，稳步推进产品制程迭代。今年下半年公司自研的LPDDR4新产品即将量产,同时公司还布局了下一代LPDDR5小容量产品的研发，均在有序推进中，基本延续了每年推出一个新的产品系列的节奏。相信随着公司产品系列的进一步丰富，我们能够服务更多的应用领域，为市场提供更有竞争力的利基型DRM产品。在应用领域的拓展上，希望在已经拓展的TV、工业、通讯等市场之外，逐渐进入到如汽车等新的应用市场，继续拓宽客户群体。?

本文数据来源于兆易创新2026年中报，仅供参考不构成投资建议。