日出东方（603366）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期日出东方（603366）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入21.0亿元，同比上升12.85%，归母净利润3664.63万元，同比下降11.27%。按单季度数据看，第二季度营业总收入12.87亿元，同比上升10.22%，第二季度归母净利润7636.47万元，同比下降13.3%。本报告期日出东方公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达189.04%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.26%，同比减9.89%，净利率1.55%，同比减12.54%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.66亿元，三费占营收比22.2%，同比减15.79%，每股净资产5.32元，同比增3.95%，每股经营性现金流0.15元，同比增1057.12%，每股收益0.05元，同比减11.22%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为44.09%,原因:聂拉木等项目预收款增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为-42.06%,原因:T+1理财产品减少。
3. 应收票据变动幅度为-42.24%,原因:商业承兑汇票减少。
4. 应收款项融资变动幅度为73.33%,原因:银行承兑汇票增加。
5. 预付款项变动幅度为202.68%,原因:光伏工程预付账款增加。
6. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-77.12%,原因:一年内到期的长期大额存单到期。
7. 其他流动资产变动幅度为85.29%,原因:一年期大额存单增加。
8. 债权投资变动幅度为99.95%,原因:配置长期大额存单。
9. 应付票据变动幅度为43.15%,原因:开具的银行承兑汇票增加。
10. 应交税费变动幅度为-57.16%,原因:应交增值税减少。
11. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-68.86%,原因:一年内到期的长期借款的归还。
12. 营业收入变动幅度为12.85%,原因:出口收入增长的拉动。
13. 营业成本变动幅度为17.7%,原因:随着营业收入规模提升，营业成本同步同向增长；同时受铜价上行等因素影响，公司整体毛利率承受一定压力。
14. 销售费用变动幅度为-8.05%,原因:公司加强费用管控和人效提升。
15. 管理费用变动幅度为-6.41%,原因:公司加强费用管控和人效提升。
16. 财务费用变动幅度为134.89%,原因:受美元汇率波动影响，汇兑净损失较上年同期增加。
17. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1057.12%,原因:报告期预收款增加。
18. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为211.53%,原因:理财产品收回。
19. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-142.64%,原因:归还银行借款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.83%，资本回报率不强。去年的净利率为4.09%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-11.55%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报14份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额21.50亿元，累计分红总额14.39亿元，分红融资比为0.67。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为17.7%/16.7%/13.5%，净经营利润分别为2亿/2.01亿/1.67亿元，净经营资产分别为11.3亿/12.02亿/12.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.09/-0.06/-0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-4.37亿/-3.08亿/-5.72亿元，营收分别为48.42亿/50.79亿/40.87亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为48.1%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.87%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达189.04%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司于2026年5月21日(星期四)14:00-15:00通过上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）以网络互动的方式召开了2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，就投资者关心的进行交流。主要及公司回复如下：
答：尊敬的投资者您好，今年公司出口业务保持稳健增长，海外市场布局有序推进，依托成熟产品线稳步拓展境外渠道，海外业务经营态势保持稳健。感谢您对公司的关注与支持！
问题2您好。作为投资者，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频放。业绩说明会有助于投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或放可能使投资者信息获取不够充分与直观。请问贵公司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？感谢解。
尊敬的投资者您好，感谢提出的宝贵意见，未来我们会采用多种方式，包括但不限于视频直播等形式和投资者进行交流沟通，感谢您的关注与支持!
问题3今年第一季度，行业上下游的需求方面有较大变化吗？
尊敬的投资者您好，今年第一季度，行业需求无较大变化。感谢您的关注与支持！
问题4管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？
尊敬的投资者您好，当前宏观环境下，公司毛利率压力主要来自上游原材料及核心零部件价格波动、行业市场竞争加剧、汇率波动以及相关业务需求偏弱带来的盈利挤压。公司将通过调整优化产品结构，侧重布局高附加值品类，深化供应链成本管控，推进内部精益运营提质增效，同时合理优化市场与渠道布局，多措并举稳定经营成本，稳固盈利空间，全力维持并稳步提升整体盈利水平。感谢您的支持与关注！

本文数据来源于日出东方2026年中报，仅供参考不构成投资建议。