据证券之星公开数据整理，近期威尔高（301251）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.79亿元，同比上升37.01%，归母净利润4429.34万元，同比下降2.01%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.51亿元，同比上升35.88%，第二季度归母净利润3749.33万元，同比上升63.82%。本报告期威尔高应收账款上升，应收账款同比增幅达41.13%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.65%，同比减5.28%，净利率4.52%，同比减28.48%，销售费用、管理费用、财务费用总计5924.94万元，三费占营收比6.05%，同比增16.35%，每股净资产8.21元，同比减28.31%，每股经营性现金流0.11元，同比增113.99%，每股收益0.23元，同比减32.35%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 货币资金变动幅度为-30.52%,原因:本期使用募集资金用于募投项目建设。
- 应收款项变动幅度为28.15%,原因:大客户销售额快速增加，应收款结存增加。
- 存货变动幅度为60.16%,原因:销售规模增加导致对应存货规模增加。
- 固定资产变动幅度为28.09%,原因:本报告期江西二期工厂部分完工及新增设备投产。
- 在建工程变动幅度为-68.51%,原因:江西工厂二期建设转固减少。
- 短期借款变动幅度为29.83%,原因:公司业务规模扩大，增加借款补充流动资金。
- 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:偿还长期借款后减少。
- 营业收入变动幅度为37.01%,原因:本期受益于AI服务期电源对印制电路板的增量需求及海外新客户拓展，销售规模增加。
- 营业成本变动幅度为38.78%,原因:本期营收规模增加对应成本金额增加。
- 销售费用变动幅度为-9.25%,原因:冲减前期确认的股份支付费用。
- 管理费用变动幅度为-15.15%,原因:冲减前期确认的股份支付费用。
- 财务费用变动幅度为323.4%,原因:汇兑损失大幅增加及利息费用增加。
- 所得税费用变动幅度为-98.77%,原因:泰国收入占比增加，免税利润占比增加。
- 研发投入变动幅度为40.52%,原因:本年加大项目研发投入力度，导致研发费用增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为119.59%,原因:本期销售回款增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-510.35%,原因:本期结构性存款投资增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-148.37%,原因:本期偿债资金增加。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-394.81%,原因:本期增加募集资金使用。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为3.46%，资本回报率不强。去年的净利率为4.36%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为14.65%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为2.86%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
- 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额9.72亿元，累计分红总额4281.31万元，分红融资比为0.04。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
- 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.4%/6.3%/4.4%，净经营利润分别为9016.44万/5586.05万/6730.89万元，净经营资产分别为6.26亿/8.91亿/15.21亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.09/-0.07/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为7744.19万/-7039.32万/2.1亿元，营收分别为8.23亿/10.22亿/15.44亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为47.37%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.33%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达860.35%）
持有威尔高最多的基金为新华策略精选股票A，目前规模为17.09亿元，最新净值3.8733（8月18日），较上一交易日上涨1.81%，近一年上涨98.18%。该基金现任基金经理为赵强 王永明。
本文数据来源于威尔高2026年中报，仅供参考不构成投资建议。
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