今世缘（603369）2026年中报简析：净利润同比下降6.6%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期今世缘（603369）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入64.36亿元，同比下降7.41%，归母净利润20.82亿元，同比下降6.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入21.13亿元，同比上升14.11%，第二季度归母净利润6.97亿元，同比上升19.17%。本报告期今世缘盈利能力上升，毛利率同比增幅1%，净利率同比增幅0.88%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率74.14%，同比增1.0%，净利率32.35%，同比增0.88%，销售费用、管理费用、财务费用总计11.03亿元，三费占营收比17.15%，同比增0.17%，每股净资产13.75元，同比增5.93%，每股经营性现金流1.3元，同比增50.31%，每股收益1.67元，同比减6.6%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为163.48%,原因:本期末结存的承兑汇票较多。
2. 预付款项变动幅度为92.03%,原因:广告费及租赁款等增加。
3. 其他流动资产变动幅度为-92.19%,原因:年初留抵的进项税额在本期抵扣。
4. 其他非流动资产变动幅度为4576.36%,原因:预付长期资产采购款。
5. 合同负债变动幅度为-50.68%,原因:季节性因素导致预收款项的减少。
6. 应付职工薪酬变动幅度为-56.8%,原因:上年末计提的年终奖在本期发放。
7. 应交税费变动幅度为37.76%,原因:本年二季度实现所得税较去年四季度增长较多及6月实现增值税较去年12月增长较多。
8. 其他流动负债变动幅度为-54.91%,原因:季节性因素导致预收款项的减少，由此确认的待转销项税额减少。
9. 财务费用变动幅度为72.9%,原因:利率下降影响。
10. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为50.31%,原因:本年预收客户货款较同期增长及上年实现的所得税在本年入库金额同比下降。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.54%，资本回报率强。去年的净利率为25.57%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为20.07%，中位投资回报好，其中最惨年份2025年的ROIC为14.54%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看。
• 融资分红：公司上市12年以来，累计融资总额8.77亿元，累计分红总额83.49亿元，分红融资比为9.52。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为70.5%/51.4%/25%，净经营利润分别为31.34亿/34.11亿/26.02亿元，净经营资产分别为44.45亿/66.41亿/104.15亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.15/0.19/0.47，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为14.83亿/21.48亿/47.56亿元，营收分别为100.98亿/115.44亿/101.81亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为92.33%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在26.07亿元，每股收益均值在2.09元。

持有今世缘最多的基金为招商中证白酒指数(LOF)C，目前规模为115.62亿元，最新净值0.5589（8月18日），较上一交易日上涨0.5%，近一年下跌27.34%。该基金现任基金经理为侯昊。

本文数据来源于今世缘2026年中报，仅供参考不构成投资建议。