璞源材料（603196）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期璞源材料（603196）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入7.72亿元，同比上升104.25%，归母净利润5916.13万元，同比上升54.52%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.94亿元，同比上升113.06%，第二季度归母净利润3548.89万元，同比上升15.34%。本报告期璞源材料应收账款上升，应收账款同比增幅达823.06%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率48.72%，同比减22.28%，净利率10.93%，同比增8.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.05亿元，三费占营收比26.54%，同比减47.06%，每股净资产4.85元，同比增70.25%，每股经营性现金流0.24元，同比增231.45%，每股收益0.14元，同比减11.88%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为150.33%,原因:理财购置增加。
2. 预付款项变动幅度为147.39%,原因:预付秋冬服装定金。
3. 其他流动资产变动幅度为-36.01%,原因:预估退货时间性差异。
4. 固定资产变动幅度为95.49%,原因:本期部分在建工程转固。
5. 在建工程变动幅度为-72.3%,原因:本期部分在建工程转固。
6. 其他非流动资产变动幅度为-73.21%,原因:随着项目推进，预付款结算确认。
7. 应付票据变动幅度为-65.79%,原因:应付票据到期结算。
8. 预收款项变动幅度为-46.11%,原因:预收租金减少。
9. 合同负债变动幅度为36.67%,原因:对客户预收款项增加。
10. 应付职工薪酬变动幅度为-32.4%,原因:支付员工奖金。
11. 其他应付款变动幅度为337.0%,原因:收到股东借款增加。
12. 其他流动负债变动幅度为-75.53%,原因:支付股权交易款。
13. 长期借款变动幅度为223.34%,原因:项目贷款增加。
14. 递延收益变动幅度为230.93%,原因:收到政府补贴款增加。
15. 营业收入变动幅度为104.25%,原因:茵地乐纳入合并报表。
16. 营业成本变动幅度为180.71%,原因:茵地乐纳入合并报表。
17. 销售费用变动幅度为5.1%,原因:茵地乐纳入合并报表。
18. 管理费用变动幅度为17.05%,原因:茵地乐纳入合并报表及评估增值资产摊销增加。
19. 财务费用变动幅度为-14.3%,原因:茵地乐纳入合并报表，增加了利息收入。
20. 研发费用变动幅度为237.84%,原因:茵地乐纳入合并报表。
21. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为485.58%,原因:茵地乐纳入合并报表。
22. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-2986.55%,原因:支付茵地乐股权交易款、理财购置增加及茵地乐纳入合并报表影响。
23. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为915.74%,原因:报告期发行股份募集资金及借款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.45%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为2.26%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.2%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-17.47%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额17.42亿元，累计分红总额2.30亿元，分红融资比为0.13。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.3%/--/1%，净经营利润分别为1707.67万/-1.59亿/1842.74万元，净经营资产分别为7.59亿/5.82亿/18.35亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.26/0.76，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.63亿/2.21亿/6.19亿元，营收分别为10.27亿/8.66亿/8.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3116.3%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请公司介绍一季度减值计的情况。
答：公司2026年第一季度减值主要来源于计提服装业务的存货跌价准备。服装行业由于行业特性，对库存商品计提存货跌价比例较高，因此对于服装企业而言加强存货管理是整体管理水平提升的重要举措。上述减值的计提，让公司的盈利质量更高、利润数值更实。下一步公司将继续做好存货管理和财务账务核算，夯实企业经营发展各项基础。

本文数据来源于璞源材料2026年中报，仅供参考不构成投资建议。