春风动力（603129）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期春风动力（603129）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入133.86亿元，同比上升35.82%，归母净利润10.65亿元，同比上升6.26%。按单季度数据看，第二季度营业总收入80.27亿元，同比上升43.22%，第二季度归母净利润6.42亿元，同比上升9.41%。本报告期春风动力应收账款上升，应收账款同比增幅达42.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.26%，同比减3.94%，净利率8.34%，同比减21.1%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.76亿元，三费占营收比9.53%，同比增11.78%，每股净资产52.17元，同比增17.54%，每股经营性现金流14.64元，同比减6.94%，每股收益6.96元，同比增5.78%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项变动幅度为31.25%,原因:公司销售增长。
2. 应收款项融资变动幅度为77.6%,原因:公司期末收到未到期应收票据增加。
3. 预付款项变动幅度为58.6%,原因:公司生产规模扩大增加采购。
4. 其他应收款变动幅度为82.62%,原因:支付的保证金和应收出口退税款增加。
5. 在建工程变动幅度为56.53%,原因:极核智能装备新基地投入建设。
6. 使用权资产变动幅度为38.71%,原因:新增房屋租赁。
7. 应付账款变动幅度为67.57%,原因:应付材料款增加。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为46.83%,原因:新增房屋租赁。
9. 应付债券的变动原因:本期发行可转换公司债券。
10. 租赁负债变动幅度为33.57%,原因:新增房屋租赁。
11. 其他权益工具的变动原因:本期发行可转换公司债券。
12. 营业收入变动幅度为35.82%,原因:公司规模扩大，销售收入增加。
13. 营业成本变动幅度为37.94%,原因:公司规模扩大，销售收入增加，对应的成本增加。
14. 销售费用变动幅度为22.7%,原因:销售人员职工薪酬、广告费增加。
15. 管理费用变动幅度为17.1%,原因:管理人员职工薪酬、中介服务费用增加。
16. 财务费用变动幅度为215.27%,原因:汇率波动形成的汇兑损失。
17. 研发费用变动幅度为43.24%,原因:研发项目投入增加。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-6.39%,原因:采购成本增加。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-172.54%,原因:购建长期资产投入增加。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为431.78%,原因:本期发行可转债收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为20.06%，资本回报率极强。然而去年的净利率为8.78%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.37%，投资回报也很好，其中最惨年份2018年的ROIC为8.17%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市9年以来，累计融资总额21.81亿元，累计分红总额21.33亿元，分红融资比为0.98。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为286.1%/--/--，净经营利润分别为10.57亿/14.94亿/17.34亿元，净经营资产分别为3.69亿/-7.18亿/-19.63亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.12/-0.22/-0.3，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-14.82亿/-33.49亿/-59.21亿元，营收分别为121.1亿/150.38亿/197.46亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达145.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在22.63亿元，每股收益均值在14.74元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是富国基金的朱少醒，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第三，其现任基金总规模为195.86亿元，已累计从业20年280天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有春风动力最多的基金为富国天惠LOF，目前规模为183.97亿元，最新净值3.2684（8月18日），较上一交易日下跌0.13%，近一年上涨23.09%。该基金现任基金经理为朱少醒。

本文数据来源于春风动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。