有研硅（688432）2026年中报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期有研硅（688432）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.65亿元，同比上升21.2%，归母净利润1.33亿元，同比上升25.71%。按单季度数据看，第二季度营业总收入3.51亿元，同比上升24.18%，第二季度归母净利润8264.62万元，同比上升50.67%。本报告期有研硅公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达159.36%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.59%，同比减8.59%，净利率23.1%，同比增1.57%，销售费用、管理费用、财务费用总计3678.51万元，三费占营收比5.53%，同比增2.61%，每股净资产3.65元，同比增3.8%，每股经营性现金流0.17元，同比增27.96%，每股收益0.11元，同比增25.44%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为81.11%,原因:期末购买银行理财产品到期。
2. 交易性金融资产变动幅度为-31.37%,原因:期末购买银行理财产品到期。
3. 衍生金融资产的变动原因:本期对德州汇达基金持有的山东艾斯股权的优先购买权的公允价值上升。
4. 应收票据变动幅度为-32.75%,原因:期末收到银行承兑汇票对外支付增加。
5. 预付款项变动幅度为-65.73%,原因:本期材料到货，预付款冲销。
6. 其他流动资产变动幅度为-43.19%,原因:期末待抵扣或待认证进项税额减少。
7. 在建工程变动幅度为73.03%,原因:固定资产投资增加。
8. 递延所得税资产变动幅度为177.52%,原因:本期末股价上涨，确认股份支付对应的递延所得税资产增加。
9. 其他非流动资产变动幅度为4173.14%,原因:期末预付设备款等增加。
10. 应付票据变动幅度为-45.69%,原因:银行承兑汇票到期承兑，期末余额减少。
11. 合同负债变动幅度为-90.25%,原因:合同交付，预收货款减少。
12. 应交税费变动幅度为38.57%,原因:计提企业所得税费用增加。
13. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-40.1%,原因:一年内到期的厂房及机器设备租赁减少。
14. 长期借款变动幅度为-31.34%,原因:借款到期偿还。
15. 租赁负债变动幅度为35.21%,原因:厂房及机器设备租赁增加。
16. 递延所得税负债变动幅度为57.82%,原因:子公司使用权资产增加确认递延所得税负债增加。
17. 营业收入变动幅度为21.2%,原因:市场回暖及完成DGT并购，各类产品销量增加。
18. 营业成本变动幅度为27.25%,原因:销售增加，导致成本同步增加。
19. 销售费用变动幅度为42.99%,原因:本期样片费用增加。
20. 管理费用变动幅度为-10.7%,原因:公司股权激励股份支付费用比上期减少。
21. 财务费用变动幅度为159.24%,原因:人民币升值，汇兑损失增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为28.23%,原因:销售商品收到的现金比上年同期增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为246.64%,原因:购买银行理财产品到期，本期收回投资收到的现金增加。
24. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-29.54%,原因:同一控制下企业合并支付对价，导致本期支付筹资活动有关的现金增加。
25. 投资收益变动幅度为-100.46%,原因:本期参股公司亏损增加，且本期的理财收益减少。
26. 公允价值变动收益变动幅度为2328.06%,原因:本期对德州汇达基金持有的山东艾斯股权的优先购买权的公允价值上升。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.81%，资本回报率不强。然而去年的净利率为24.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.8%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.81%，投资回报一般。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额18.55亿元，累计分红总额2.31亿元，分红融资比为0.12。
• 商业模式：公司业绩主要依靠股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为18.9%/17.3%/13.4%，净经营利润分别为2.88亿/2.69亿/2.46亿元，净经营资产分别为15.22亿/15.56亿/18.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.28/0.42，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.31亿/2.78亿/4.24亿元，营收分别为9.6亿/9.96亿/10.05亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达159.36%）

本文数据来源于有研硅2026年中报，仅供参考不构成投资建议。