禾赛-W（02525.HK）2026年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期禾赛-W（02525.HK）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

禾赛联合创始人及首席执行官李一帆博士表示:我们深感荣幸且激动地宣布,禾赛成为梅赛德斯-奔驰(Mercedes-Benz)的激光雷达战略合作伙伴,并被确认为其L3级自动驾驶车型的供应商。与此同时,2026年第一季度是禾赛战略转型的重要里程碑。我们正式开启了从『空间感知』迈向『空间智能』的战略演进。我们不再仅仅定位于全球激光雷达领导者,更致力于为物理AI前沿领域构建底层基础设施。我们本季度持续巩固在核心激光雷达业务的领先地位。根据盖世汽车研究院(Gasgoo)的数据,我们在中国车载主激光雷达领域的市场份额已经连续14个月独占鳌头,并在2026年3月达到55%。此外,我们的最新ASIC技术突破『Picasso』芯片平台为行业带来了跨时代的变革。作为全球首款6D全彩超感光激光雷达SPAD-SoC,Picasso在芯片层面实现了RGB色彩与精确XYZ空间信息的深度融合,从根本上打破了激光雷达与摄像头的界限。这一新一代技术将率先搭载于高端ETX系列激光雷达,支持最高4,320线的高线数方案,预计将于2026年下半年实现量产。我们相信,这款自主研发的全彩6D SPAD-SoC芯片有望推动形成统一的感知范式,不仅适用于车辆,更可广泛应用于当前所有摄像头的应用场景。
      李博士补充道:禾赛是一家始终致力于突破科技边界的硬科技企业。依托核心的感知与系统技术优势,我们正推动业务实现『从1到10』的跨越。除激光雷达外,我们正通过战略增长业务(SGI)布局物理AI的『眼睛』与『肌肉』,驱动我们未来十年的增长。我们的愿景是将真实世界数字化,重新定义人类与机器人感知和行动的方式。在2026年4月的技术开放日上,我们展示了SGI的首款产品『Kosmo』— —一款集成AI算法的空间智能设备,旨在为物理AI时代构建3D数据基础设施。
      Kosmo是我们进入一项全新规模化商业模式的起点,预计其不仅能带来经常性营收,还将在机器人仿真训练、沉浸式媒体、4D娱乐等领域开启万亿人民币级别的下游市场空间。我们对禾赛即将开启的新篇章充满期待,通过积极打造变革性业务,我们将全力赋能物理AI。
      禾赛首席财务官樊鹏先生表示:禾赛2026年开局势头强劲。本季度,我们在规模增长与盈利能力上均取得显着进展。净收入达到人民币681百万元,同比增长30%。这主要得益于第一季度471,723台的激光雷达总出货量,反映出ADAS与机器人领域广泛且旺盛的市场需求。激光雷达业务实现了人民币约42百万元的稳健经营利润,带动本季度公认会计准则整体净利润达人民币18百万元。这已是我们连续第四个季度实现公认会计准则盈利,并连续第六个季度实现非公认会计准则盈利。
      樊先生补充道:为更好地反映战略演进并提升信息透明度,我们优化了呈报架构,将业务划分为『激光雷达业务』与『战略增长业务』两大板块。这一框架凸显了激光雷达业务强大的内生盈利能力,同时展示了新业务的长期增长潜力。基于早期的良好市场反响,我们预计SGI将于2026年第二季度开始贡献收入,并预计在今年贡献约人民币100百万元的净收入。展望未来,在激光雷达业务持续扩张及SGI业务放量的双重驱动下,我们预计本公司2026年的财务表现将逐季走强。

业务展望：

本公司预计2026年第二季度的净收入将介乎人民币850百万元(123百万美元)至人民币900百万元(130百万美元)之间,同比增长约20%至27%。
      上述展望以当前市况为基准,反映了本公司对市场和经营状况以及客户需求的初步估计,而上述各项均可能发生变动。

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