华熙生物（688363）2026年一季度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华熙生物（688363）发布2026年一季度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

在全球生物制造浪潮加速迭代的背景下，生命科学范式正经历深刻重构，行业竞争也由单点技术优势转向系统能力与产业化能力的全面比拼。与此同时，消费需求从单一功能的满足升级为对健康质量、生命状态与情绪价值的综合追求，而以人工智能为代表的新一轮技术革命，则进一步重塑了科研路径与生产方式。在此背景下，传统依赖单点技术突破与规模扩张的增长模式逐渐失效，推动企业进行系统性战略重塑。

    在这一产业变革与生命探索的交汇点上，华熙生物以合成生物学为核心引擎，将研究重心聚焦于细胞外基质（ECM）、细胞间通讯与细胞内部健康三大基础方向，持续推动糖生物学与细胞生物学等底层研究向产业端转化，面向衰老干预、组织再生等关键领域，逐步形成系统化、科学化的解决方案体系。

    基于上述技术路径，公司同步推进业务结构与组织能力重构。在业务层面，构建起覆盖生命活性物质、医药医美、营养科学与皮肤科学的多层次业务体系，实现从“技术输出”向“产品+场景+解决方案”的跃迁。在组织层面，公司推动中后台由支持职能向价值创造转型，引入以融合并运用人工智能能力为核心的人才标准，并通过扁平化与敏捷化机制，打造具备科技信仰的创业型团队。在技术与数字化层面，公司构建AI基础设施与研发应用平台，将人工智能深度嵌入生物研发与业务流程之中，实现由“工具赋能”向“流程重构”的跃迁。

    上述调整建立在公司长期基础研究与产业化能力积累之上，华熙生物深耕糖生物学与细胞生物学，构建了涵盖菌株改造、发酵工程、中试放大与规模化生产的完整技术体系，并搭建起全球领先的合成生物研发与中试转化平台。2025年，公司入选工信部首批五星级生物制造中试能力建设平台，并联合北京大学共建糖类智造及功能应用北京市重点实验室，标志着公司已从行业规模领先者，跃升为生物制造领域技术突破与成果转化的重要枢纽。

    在技术路径上，人工智能的深度融入进一步重塑了研发范式。通过AI对微生物合成通路的模拟、蛋白结构预测与分子设计优化，传统生物研发“设计—构建—测试—学习”（DBTL）闭环周期由过去的5-10年显著压缩至2-3年，甚至有望更短。通过“AI+合成生物”，使公司在肝素、硫酸软骨素、PDRN等生命核心物质实现连续突破，完成从“资源获取”向“精准设计与绿色制造”的跃迁。

    进入2025年后，公司进一步启动自上而下的战略深化，在以“提高生命质量、延长生命长度，为人类持续带来健康、美丽、快乐的生命体验”的企业宗旨下，对发展路径进行系统重构。这一调整并非简单的成本控制，而是从规模导向向高质量发展的主动转型：一方面持续强化基础研究与应用基础研究，将合成生物研发体系与中试平台打造为核心战略资产，并向全行业开放，推动政产学研金协同创新；另一方面重塑组织与人才体系，弱化短期逐利导向，强化长期科研驱动与价值创造能力；同时，在品牌与产品层面，将C端业务从传统护肤逻辑升级为以合成生物为底座的“科技健康品牌”，即通过活性物精准调控细胞微环境、实现肌肤长期健康活力的“养肤品”。

    这些变革的底层逻辑，是让企业回归科学本源，以硬核科技驱动长期增长，推动发展模式由以往的流量与渠道驱动，逐步向以技术与产品力为核心的高质量发展转型。公司费用结构的优化，只是这一系统性重塑的自然结果。具体到品牌层面，润百颜锚定ECM科技护肤核心赛道，树立细胞外基质修护领域的专业标杆；夸迪聚焦生命科技赛道，主打科学逆龄与深度抗衰。依托「华熙生物全球抗衰前沿」科学直播内容矩阵，企业打通前沿科研与大众认知的壁垒，让实验室级的生命科学成果，转化为消费者可理解、可感知、可体验的日常养护价值。

    华熙生物从生命最本源的作用机理出发，遵循第一性原理，围绕“让每个生命都是鲜活的”这一使命，对产品逻辑和业务体系进行了系统性的深度布局。不是简单地让人活得更久，而是让人在更长的寿命中，依然保持年轻、健康、有活力的状态。实现这一目标的路径，是以合成生物学为根基，用“细胞工厂”生产人体所需的生命活性物质；基础研究聚焦糖生物学（解决用什么物质）和细胞生物学（解决物质如何作用于细胞）；应用场景则锁定衰老干预与组织再生，这是华熙生物作为一家生物科技企业的底层逻辑。

    2026年一季度，公司实现营业收入8.29亿元，同比下降23.06%；归属于上市公司股东的净利润0.65亿元，同比下降36.55%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.58亿元，同比下降29.76%，主要系围绕新一轮增长周期所进行的前置性投入所致，公司基于已明确的战略方向，对产品逻辑、品牌体系及业务结构进行战略性重构。

    以润百颜品牌为例，在产品与技术层面，公司由以往单一成分或单品驱动，转向围绕“重建细胞赖以生存的土壤环境（ECM）”这一核心逻辑，对产品体系进行系统梳理与重构，推动由单点功能满足向系统性皮肤解决方案的升级。公司基于ECM体系调控，聚焦消费者未被充分满足的需求，对产品线进行全面升级，形成白纱布线、美白线、维稳线、水光线、小紫弹线等多维产品布局。在品牌与营销层面，公司同步推进品牌体系重塑，由单一产品传播转向以统一科学逻辑为核心的系统性表达。通过与“种地吧”等项目合作，将“土壤修复”与“肌肤修护”的底层逻辑进行连接与放大，并结合代言人及品牌载体建设，持续强化用户认知与教育深度。

    透过短期财务数据审视经营内核，企业经营质量已显现多重积极变化：经营活动现金流净额转正至1.31亿元，盈利韧性持续修复；销售费用率优化至31.76%，费用结构持续优化、投放效率不断提升；研发投入强度维持在10.34%高位，长期科技壁垒构筑从未松懈；公司持续优化库存结构、强化去库存管理，存货周转效率同比实现提升。通过头部IP合作、代言人矩阵打造以及双奥场馆冠名等举措，持续强化品牌高端形象与公众认知。其中，“润百颜ECM中心”的冠名将依托双奥场馆的平台属性，提升品牌影响力与行业话语权，推动品牌势能实现跃升，并加速科学传播矩阵与核心产品策略的全面落地。

    报告期内利润端承压，除皮肤科学创新转化业务在经营层面仍在调整外，亦受阶段性生产安排及外部因素共同影响。一方面，为保障后续更高质量发展，公司对部分生产装置实施集中停产检修，多个工厂同步推进。受此影响，报告期内部分生产产线的固定资产折旧摊销费用计入管理费用而非存货，对利润端形成一定压力，合计影响利润约2500万元；另一方面，政府补助较上年同期减少，对利润端影响约900万元。随着检修完成、产能恢复以及产品与品牌体系重构逐步落地，前期投入有望转化为更清晰的产品逻辑、更高效的转化能力和更稳定的增长动能，公司将逐步进入新一轮增长周期。

    面向未来，华熙生物将持续锚定衰老干预与组织再生两大核心主线，坚持合成生物学与人工智能双轮驱动，打通基础研究、中试放大、产业落地、终端应用的全链条闭环。以硬核科技持续输出高价值产品与解决方案，为大众传递健康、美丽、持久鲜活的生命体验。让每一个生命体，都长久保有原生活力与生命质感，这既是华熙生物立足行业的初心，更是企业以生命科技奔赴长远的终极使命。

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