翱捷科技（688220）2026年一季度营收显著增长但盈利仍承压，现金流与债务结构现变化

近期翱捷科技（688220）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季度，翱捷科技营业总收入达11.3亿元，同比增长24.18%。归母净利润为-2801.83万元，较上年同期的-1.22亿元亏损收窄77.08%；扣非净利润为-4217.17万元，相比2025年同期的-1.82亿元亦改善76.84%。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比增速与整体报告期一致，反映出当季经营节奏稳定。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为30.14%，同比提升14.39个百分点；净利率为-2.48%，同比增幅达81.54%。三费合计3471.96万元，占营收比重为3.07%，同比下降28.69个百分点，显示期间费用控制能力增强。

资产与现金流状况

报告期末，货币资金为28.35亿元，较上年同期的30.14亿元下降5.94%。应收账款为4.37亿元，同比增长15.06%。有息负债为6.73亿元，相较2025年同期的6219.82万元大幅上升982.69%。

每股净资产为13.01元，同比下降2.96%；每股经营性现金流为-0.71元，同比减少62.92%；每股收益为-0.07元，同比上升76.67%。

综合财务评价

尽管公司营收持续增长且亏损明显收窄，但归母净利润仍为负值，连续四年出现亏损。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为-35.41%，投资回报长期处于较低水平。过去三年净经营利润分别为-5.06亿元、-6.93亿元、-3.9亿元，尚未实现经营层面盈利。

营运资本方面，近三年营运资本/营收比率在0.43至0.54之间波动，表明每单位营收所需垫付资金较高，运营效率有待提升。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注以下方面：- 公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比为-38.78%，现金流覆盖能力不足；- 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，持续造血能力偏弱；- 应收账款规模上升而归母净利润为负，存在回款风险及盈利质量隐忧。

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