济民健康（603222）2026年一季报财务分析：营收下滑叠加盈利恶化，债务与现金流压力凸显

近期济民健康（603222）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现疲软

截至2026年一季报，济民健康营业总收入为1.63亿元，同比下降9.9%。归母净利润为-2592.14万元，同比减少90.09%；扣非净利润为-2588.85万元，同比减少91.07%。单季度数据显示，公司当季营业收入和净利润均出现显著下滑，盈利能力持续承压。

盈利能力指标全面走低

报告期内，公司毛利率为33.66%，同比减少10.56个百分点；净利率为-14.87%，同比减少130.07个百分点。每股收益为-0.05元，同比减少66.67%；每股净资产为2.12元，同比减少23.83%。三费合计达6578.27万元，三费占营收比为40.33%，同比增加8.71个百分点，显示期间费用控制压力加大。

偿债与现金流状况承压

本报告期公司流动比率为0.78，短期偿债能力偏弱。货币资金为2.82亿元，较上年同期的5.34亿元大幅下降47.17%。有息负债为7.17亿元，同比增长5.49%。货币资金/流动负债为46.13%，近三年经营性现金流均值/流动负债为11.05%，显示公司现金流对债务覆盖能力不足。

投资回报与历史业绩稳定性欠佳

根据历史数据分析，公司近10年中位数ROIC为3.23%，投资回报整体较弱，2025年ROIC为-10.97%，处于极差水平。公司上市以来共披露11份年报，其中出现亏损年份达3次，反映出其商业模式稳定性较差。过去三年净经营利润分别为-4919.91万元、-5612.71万元、-2.47亿元，呈持续恶化趋势。

运营效率与资本占用情况

公司过去三年营运资本/营收分别为0.06、0.1、0.08，表明每实现一元营收所需垫付的营运资本波动上升。对应的营运资本金额分别为5291.26万元、7921.2万元、5223.69万元，营收分别为8.95亿元、7.76亿元、6.86亿元，显示出在收入下滑背景下运营资金效率未明显改善。

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