公牛集团（603195）2026年一季度盈利能力提升，毛利率与净利率双增长，期间费用控制成效显著

近期公牛集团（603195）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

公牛集团（603195）发布的2026年一季报显示，公司经营业绩稳中有进。报告期内，营业总收入达40.6亿元，同比增长3.52%；归母净利润为10.58亿元，同比增长8.55%；扣非净利润为9.84亿元，同比增长15.01%，显示出公司核心盈利能力持续增强。

盈利能力分析

公司在本报告期盈利能力有所提升。毛利率为42.74%，较去年同期上升4.13个百分点；净利率为26.1%，同比提升4.99个百分点，表明产品附加值和成本管控能力进一步优化。

费用控制情况

期间费用控制效果明显。销售费用、管理费用和财务费用合计为3.76亿元，三费占营业收入比例为9.27%，同比下降12.41个百分点，反映出公司在运营管理效率方面的改善。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为45.53亿元，较上年同期的52.42亿元下降13.14%。应收账款为3.75亿元，较上年同期的2.82亿元增长32.76%。有息负债为10.36亿元，相比上年同期的7.42亿元增加39.57%。

每股净资产为9.85元，同比下降24.54%；每股经营性现金流为0.94元，同比下降14.02%；每股收益为0.59元，同比增长9.26%。

投资回报与业务质量

根据历史数据分析，公司2025年度的ROIC（投入资本回报率）为23.55%，长期处于较高水平，上市以来中位数ROIC为29.62%，体现出较强的投资资本运用效率。2025年净利率为25.44%，显示公司在覆盖全部成本后仍具备较高的盈利质量。

经营资产与营运资本

过去三年（2023–2025年），公司净经营资产收益率分别为199.6%、157.7%、216%；净经营利润分别为38.64亿元、42.69亿元、40.76亿元；净经营资产分别为19.36亿元、27.07亿元、18.87亿元。同期，营运资本/营收比率分别为-0.05、-0.04、-0.09，营运资本分别为-8.43亿元、-7.01亿元、-14.36亿元，表明公司在经营活动中持续释放现金流，营运效率较高。

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