新通联（603022）2026年一季报财务分析：营收小幅增长但盈利承压，应收账款风险需关注

近期新通联（603022）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

新通联（603022）于近期发布2026年一季报。报告期内，公司实现营业总收入2.14亿元，同比增长3.76%；归母净利润为1236.48万元，同比下降0.99%；扣非净利润为1186.39万元，同比下降2.13%。单季度数据显示，第一季度营业总收入、归母净利润和扣非净利润同比变动趋势与整体一致。

值得注意的是，公司当期应收账款达3.03亿元，占最新年报归母净利润的比例高达508.54%，显示出较高的回款风险，需重点关注。

主要财务指标表现

盈利能力分析

公司2026年一季度毛利率为20.6%，同比增长7.35%；净利率为5.78%，同比下降4.57%。尽管毛利率有所提升，但净利率下滑表明期间费用或非经常性损益对公司盈利能力形成一定压制。

三费合计为2123.1万元，占营业收入比重为9.92%，较上年同期微增0.49个百分点，费用控制压力略有上升。

资产与现金流状况

每股净资产同比增长5.41%至4.27元，反映股东权益稳步积累。每股经营性现金流为0.2元，同比增长32.56%，显示主营业务现金创造能力有所增强。

然而，货币资金由去年同期的1.87亿元下降至1.81亿元，降幅为3.26%，同时应收账款快速增长至3.03亿元，增速远高于营收增长，可能对企业流动性管理带来挑战。

投资回报与运营效率

据财报分析工具披露，公司去年ROIC为6.58%，处于一般水平。近十年中位数ROIC为5.06%，最低为2021年的2.91%，整体投资回报能力偏弱。

过去三年净经营资产收益率在7.3%~8.1%之间波动，净经营资产规模持续扩大，从2023年的6.49亿元增至2025年的7.36亿元，营运资本占营收比例亦由0.25升至0.3，说明企业为维持经营所需垫付的资金比例上升，营运效率面临一定压力。

风险提示

• 应收账款高企：当前应收账款/归母净利润比率已达508.54%，显著高于正常水平，存在较大的坏账风险及现金流回收不确定性。
• 盈利增速放缓：在营收小幅增长背景下，净利润出现下滑，未来需观察成本管控与市场需求变化是否会影响长期盈利能力。

综上所述，新通联2026年一季度营收实现温和增长，但盈利指标承压，叠加应收账款占比过高，建议投资者密切关注其回款进展及营运资金管理情况。

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