星宇股份（601799）2026年一季报财务分析：营收与利润稳步增长，但应收账款与现金流压力需关注

近期星宇股份（601799）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利能力表现稳健

星宇股份（601799）2026年一季度实现营业总收入34.3亿元，同比增长10.84%；归母净利润为3.55亿元，同比增长10.26%；扣非净利润为3.47亿元，同比增长10.94%。三项核心盈利指标均实现双位数增长，显示出公司主营业务持续稳健发展。

毛利率为19.33%，较去年同期提升2.65个百分点，反映出产品或成本控制能力有所增强。净利率为10.35%，同比下降0.52个百分点，表明在收入增长的同时，整体盈利转化效率略有下降。

费用与资产质量情况

2026年第一季度，公司销售费用、管理费用和财务费用合计为1.05亿元，三费占营收比例为3.07%，较上年同期上升12.77%。费用占比的提升可能对后续利润率形成一定压力。

截至报告期末，公司货币资金为21.09亿元，较上年同期的21.81亿元略有下降，降幅为3.29%。有息负债为1.29亿元，同比下降12.73%，显示公司在降低债务负担方面取得进展。

应收账款与现金流风险提示

本报告期公司应收账款达40.53亿元，较上年同期的38.94亿元增长4.09%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达249.59%，表明公司存在较大的回款周期压力，资产流动性管理面临挑战。

尽管如此，每股经营性现金流为1.47元，同比增长8.35%，说明公司经营活动现金生成能力仍在改善。货币资金与流动负债之比为99.16%，接近警戒水平，短期偿债能力需持续关注。

股东回报与资本效率

公司每股净资产为40.5元，同比增长9.39%；每股收益为1.26元，同比增长10.86%，体现出股东权益的稳步积累和良好的盈利分配基础。

根据历史数据分析，公司最近三年净经营资产收益率呈上升趋势，分别为17.4%、19%和21.1%。同时，近三年净经营利润由11.02亿元增至16.24亿元，经营性资产规模也保持扩张态势，反映资本运用效率逐步提升。

此外，公司过去十年中位数ROIC为12.53%，最低年份2016年仍达到9.72%，整体投资回报稳定且较强，体现出较强的长期竞争力。

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