四川成渝（601107）2026年一季报财务分析：营收增长但盈利能力下滑，现金流改善难掩高负债隐忧

近期四川成渝（601107）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

概述

四川成渝（601107）于近期发布2026年一季报，数据显示公司实现营业总收入24.11亿元，同比增长21.25%；归母净利润为4.57亿元，同比下降6.06%；扣非净利润为4.02亿元，同比下降14.81%。整体呈现“增收不增利”的态势。

单季度数据显示，2026年第一季度营业总收入为24.11亿元，同比增长21.25%；归母净利润为4.57亿元，同比下降6.06%；扣非净利润为4.02亿元，同比下降14.81%。

盈利能力分析

公司毛利率为34.72%，同比下降23.64个百分点；净利率为19.81%，同比下降23.11个百分点。尽管收入增长显著，但盈利水平明显下滑，反映出成本压力或经营效率有所下降。

每股收益为0.14元，同比下降6.76%；每股净资产为5.68元，同比增长3.1%。盈利能力指标普遍走弱，资本回报承压。

费用与现金流状况

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.73亿元，三费占营收比为11.33%，同比下降22.33个百分点，显示公司在控费方面取得一定成效。

每股经营性现金流为0.3元，同比增长184.55%，表明主营业务现金回笼能力显著增强。货币资金为25.61亿元，较上年同期的45.13亿元减少43.24%。

债务与资产结构

有息负债为427.51亿元，较上年同期的392.75亿元增长8.85%；应收账款为1.15亿元，较上年同期的1.9亿元下降39.46%。

财报体检工具提示需关注公司债务状况：有息资产负债率为63.08%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.52%；同时建议关注现金流状况，因货币资金/流动负债仅为75.9%。

投资回报与业务基本面

公司去年ROIC为3.49%，低于近10年中位数4.68%，投资回报能力偏弱。2022年最低ROIC为3.23%。净利率为17.63%，显示产品附加值较高。

过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.5%、3%、2.7%；净经营利润分别为12.62亿元、15.47亿元、15.44亿元；净经营资产分别为505.76亿元、519.09亿元、578.55亿元。营运资本持续为负，分别为-1.45亿元、-13.67亿元、-9.06亿元，对应营运资本/营收分别为-0.01、-0.13、-0.1，显示企业在运营中占用外部资金，具备一定议价能力。

分红预期

公司预估股息率为4.4%，具备一定分红吸引力。

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