奥浦迈（688293）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期奥浦迈（688293）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.82亿元，同比上升117.68%，归母净利润3922.89万元，同比上升167.45%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.82亿元，同比上升117.68%，第一季度归母净利润3922.89万元，同比上升167.45%。本报告期奥浦迈三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达48.55%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.79%，同比减27.13%，净利率20.7%，同比增19.03%，销售费用、管理费用、财务费用总计5186.85万元，三费占营收比28.47%，同比增48.55%，每股净资产20.38元，同比增9.51%，每股经营性现金流-0.04元，同比减109.41%，每股收益0.3元，同比增130.77%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.24%，资本回报率不强。去年的净利率为11.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为1.36%，投资回报一般，其中最惨年份2018年的ROIC为-69.93%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.4%/3.5%/6.5%，净经营利润分别为5329.11万/2023.57万/4101.85万元，净经营资产分别为5.14亿/5.8亿/6.3亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.43/0.31/0.82，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.05亿/9197.37万/2.9亿元，营收分别为2.43亿/2.97亿/3.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.61%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达524.83%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7400.0万元，每股收益均值在0.65元。

持有奥浦迈最多的基金为招商医药健康产业股票，目前规模为11.54亿元，最新净值1.985（4月30日），较上一交易日下跌0.9%，近一年上涨22.28%。该基金现任基金经理为李佳存。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：关注到公司的商业化生产项目增长较多,且逐步进入商业化放量阶段,公司如何看待细胞培养基业务后续的经营趋势?
答：2025年,公司实现营业收入35,491.34万元,相较上年同期上升19.40%。分业务板块来看,其中细胞培养产品业务实现营业收入30,045.50万元,相较上年同期实现23.03%的显著增长,产品业务板块目前依然是公司营业收入的核心支柱。截至2025年年末,国内共有327个己确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,整体相较2024年末增加80个,其中商业化生产阶段增至15个,增幅达87.50%。同时,近期中国创新药的海外BD项目大力推进,2025年中国创新药BD交易总金额高达约1,388亿美元,其中BD交易首付款金额约75亿美元,均创历史新高。从中长期视角看,未来5-10年全球生物药领域将进入专利集中到期阶段,多款重磅生物药陆续面临专利挑战,这将会导致原有市场格局发生结构性调整。我们判断生物类似药及相关细分赛道也有望迎来加速发展,需求端也相对确定。未来伴随着客户管线的逐步向后推进,以及大客户终端产品的爬坡节奏,会给公司业务带来业务增量。

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