沪硅产业（688126）2026年一季报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期沪硅产业（688126）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入10.84亿元，同比上升35.22%，归母净利润-4.83亿元，同比下降131.67%。按单季度数据看，第一季度营业总收入10.84亿元，同比上升35.22%，第一季度归母净利润-4.83亿元，同比下降131.67%。本报告期沪硅产业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达59.41%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率-11.85%，同比减3.49%，净利率-48.72%，同比减39.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.04亿元，三费占营收比18.85%，同比增59.41%，每股净资产5.09元，同比增20.37%，每股经营性现金流-0.05元，同比增17.32%，每股收益-0.15元，同比减92.11%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-48.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为0.82%，投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.96%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.1%/--/--，净经营利润分别为1.61亿/-11.22亿/-18.1亿元，净经营资产分别为140.4亿/183.93亿/212.13亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.52/0.62/0.67，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.55亿/21.08亿/24.87亿元，营收分别为31.9亿/33.88亿/37.16亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为90.05%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-7.93%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.6%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在-1.02亿元，每股收益均值在-0.03元。

持有沪硅产业最多的基金为半导体设备ETF国泰，目前规模为193.22亿元，最新净值1.0046（4月30日），较上一交易日上涨3.3%，近一年上涨87.72%。该基金现任基金经理为艾小军。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：12英寸SOI产品客户群体情况，客户上量的意愿
答：今年12英寸SOI将首次进入量产阶段，目前已有一些产品比较成熟，开始进入量产。目前客户主要以国内为主，可广泛应用于硅光、射频、高压等领域。射频SOI未来将受益于手机市场暖和I赋能；高压SOI可用于新材料和新应用，具备更高可靠性和算力。此外，硅光等应用领域的市场需求快速提升，客户下单积极性较高。

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