领益智造（002600）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期领益智造（002600）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入126.43亿元，同比上升9.99%，归母净利润3.92亿元，同比下降30.7%。按单季度数据看，第一季度营业总收入126.43亿元，同比上升9.99%，第一季度归母净利润3.92亿元，同比下降30.7%。本报告期领益智造公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达535.39%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率16.54%，同比增9.18%，净利率3.17%，同比减35.84%，销售费用、管理费用、财务费用总计9.91亿元，三费占营收比7.84%，同比增66.83%，每股净资产3.34元，同比增14.88%，每股经营性现金流0.11元，同比减6.62%，每股收益0.05元，同比减37.5%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.37%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为4.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2018年的ROIC为-4.95%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.1%/7.3%/7%，净经营利润分别为20.47亿/17.61亿/23.27亿元，净经营资产分别为226.08亿/240.35亿/332.94亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.2/0.16/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为66.75亿/70.82亿/80.67亿元，营收分别为341.24亿/442.6亿/514.29亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为46.76%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.21%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达535.39%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在33.23亿元，每股收益均值在0.46元。

持有领益智造最多的基金为稀土ETF嘉实，目前规模为82.12亿元，最新净值2.0387（4月30日），较上一交易日上涨1.08%，近一年上涨93.1%。该基金现任基金经理为田光远。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：能否请公司简单介绍一下一季度情况和未来业务规划？
答：公司一季度实现营收 126.43亿元，同比增长 9.99%，连续 9个季度同比增长，同时创上市以来一季度新高；扣除股权激励摊销费用后归母净利润 4.90 亿元，同比下降 23.51%；扣除股权激励摊销费用后扣非归母净利润 3.38 亿元，同比下降 22.09%。公司持续加大 I 硬件新产品的研发投入力度，依托技术创新优势提升市场份额，推动整体营业收入及毛利额同比稳步增长。受汇率波动及铜、铝等大宗原材料价格上涨等多重外部因素影响，公司净利润同比有所下降。
2026 年，公司以 2030 年中长期发展目标为指引，坚持创新引领和国际化发展的理念，聚焦 I终端、I 服务器、人形机器人、汽车及低空经济四大战略方向，全力打通服务器液冷与电源解决方案的全链条能力，推出更多高端前沿产品与提升现有高附加值产品的市场份额，打造中长期增长引擎，不断提升在全球市场的行业地位与可持续发展能力。

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