海航科技（600751）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期海航科技（600751）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入4.82亿元，同比上升84.2%，归母净利润1304.25万元，同比下降69.65%。按单季度数据看，第一季度营业总收入4.82亿元，同比上升84.2%，第一季度归母净利润1304.25万元，同比下降69.65%。本报告期海航科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达71.72%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率2.87%，同比减61.41%，净利率2.7%，同比减83.52%，销售费用、管理费用、财务费用总计1826.65万元，三费占营收比3.79%，同比增132.28%，每股净资产2.61元，同比增0.33%，每股经营性现金流-0.05元，同比减884.69%，每股收益0.0元，同比减69.59%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.36%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为6.67%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.8%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-18.02%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报34份，亏损年份9次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为29.7%/13%/6.1%，净经营利润分别为2.42亿/1.25亿/1.03亿元，净经营资产分别为8.13亿/9.59亿/16.73亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.11/-0.04/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6882.44万/-4331.7万/2265.39万元，营收分别为6.51亿/11.17亿/15.41亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-50.88%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在1.17亿元，每股收益均值在0.04元。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：请介绍下公司当前业务结构？
答：公司主要从事国际远洋干散货运输业务及上下游相关的商品贸易业务。自1992年设立以来，公司已累计拥有近30年的航运业务运营经验，截至2025年三季度末，公司形成10艘自有干散货船队，合计运力约93万载重吨，合计可控运力约110万载重吨(含市场租赁船)。同时，2023年公司设立海南轩启国际贸易有限公司，组建专业团队积极参与海南自贸港国际贸易服务建设，并依托海南自贸港优厚政策支持及公司自身日益丰富的航线资源、货种资源、优质客户积累、较为雄厚的资金等优势，积极拓展航运上下游商品贸易业务，以获取更稳定的货运订单、更充分的货运定价权，进一步强化为客户提供端到端的物流服务能力，提升整体经营效益，并平滑航运市场波动对公司业绩的不稳定性影响。

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