白云机场（600004）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期白云机场（600004）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入19.77亿元，同比上升8.54%，归母净利润1.68亿元，同比下降43.32%。按单季度数据看，第一季度营业总收入19.77亿元，同比上升8.54%，第一季度归母净利润1.68亿元，同比下降43.32%。本报告期白云机场公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达81.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率20.2%，同比减27.46%，净利率9.36%，同比减44.44%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.37亿元，三费占营收比6.95%，同比减1.1%，每股净资产8.22元，同比增4.36%，每股经营性现金流0.3元，同比减23.49%，每股收益0.07元，同比减46.15%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.16%，资本回报率一般。去年的净利率为19.03%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为5.91%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-4.82%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报23份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为2.8%/6.1%/10%，净经营利润分别为4.81亿/9.66亿/15.14亿元，净经营资产分别为174.26亿/157.79亿/151亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0/0.03，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.68亿/1987.24万/2.23亿元，营收分别为64.31亿/74.24亿/79.55亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达81.47%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在8.36亿元，每股收益均值在0.33元。

持有白云机场最多的基金为景顺长城精选蓝筹混合，目前规模为14.05亿元，最新净值1.076（4月30日），较上一交易日下跌1.01%，近一年上涨17.01%。该基金现任基金经理为刘苏 张欢。

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