泽璟制药（688266）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期泽璟制药（688266）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入9.05亿元，同比上升440.07%，归母净利润6.33亿元，同比上升2338.37%。按单季度数据看，第一季度营业总收入9.05亿元，同比上升440.07%，第一季度归母净利润6.33亿元，同比上升2338.37%。本报告期泽璟制药盈利能力上升，毛利率同比增幅9.76%，净利率同比增幅499.59%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率97.01%，同比增9.76%，净利率69.87%，同比增499.59%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.5亿元，三费占营收比16.58%，同比减72.87%，每股净资产6.47元，同比增39.73%，每股经营性现金流3.16元，同比增13491.88%，每股收益2.39元，同比增2272.73%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-20.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为-36.44%，投资回报极差，其中最惨年份2018年的ROIC为-249.68%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报6份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-2.95亿/-1.5亿/-1.65亿元，净经营资产分别为3.05亿/3.98亿/5.4亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.32/0.15，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.2亿/1.71亿/1.25亿元，营收分别为3.86亿/5.33亿/8.1亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.62%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达26.52%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.61亿元，每股收益均值在2.11元。

持有泽璟制药最多的基金为汇添富创新医药混合A，目前规模为74.25亿元，最新净值1.6961（4月29日），较上一交易日下跌0.33%，近一年上涨15.74%。该基金现任基金经理为张韡。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司目前已有4个药品获批上市，请公司对2026年商业化的展望？
答：目前，公司已有甲苯磺酸多纳非尼片、盐酸吉卡昔替尼片、重组人凝血酶、注射用人促甲状腺素β共4个药品获批上市。
多纳非尼片已获批用于一线治疗晚期肝细胞癌和分化型甲状腺癌，并已被纳入30余个肝癌、甲状腺癌领域的治疗指南/共识， 截至2025年12月31日已进入医院1,300余家、覆盖医院2,350余家、覆盖药房1,000余家。2026年，公司将继续做好多纳非尼片的市场营销推广工作，积极推动其进入医院和药房的工作，进一步扩大多纳非尼片在全国的覆盖范围，保持其销售额的稳步增长。
重组人凝血酶自2025年1月1日起正式纳入国家医保目录，2025年，公司与合作方积极把握重组人凝血酶纳入国家医保目录后的市场机遇，重组人凝血酶准入医院数量和销量快速提升，截至2025年12月31日已进入医院750余家，销售额较上年同期增长明显。2026年，公司将通过与远大生命科学的紧密合作，力争快速提升重组人凝血酶准入医院数量和销量。
盐酸吉卡昔替尼片于2025年5月获批上市，并于2026年1月1日起正式纳入国家医保药品目录。2025年，公司市场团队积极开展吉卡昔替尼片的市场推广和销售工作。2026年，公司将积极把握吉卡昔替尼片纳入国家医保目录的契机，继续扩大其市场覆盖率，在惠及更多骨髓纤维化患者的同时不断提升销售收入，助力公司营收增长。
注射用人促甲状腺素β于2026年1月获批上市，是我国首个获批用于分化型甲状腺癌术后精准评估的创新产品，填补了中国分化型甲状腺癌术后精准评估市场空白。2026年，公司将与默克紧密合作，迅速推动注射用人促甲状腺素β在中国甲状腺癌患者个体化精准诊疗领域的应用。

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