冰川网络（300533）2026年一季报简析：净利润同比下降105.17%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期冰川网络（300533）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.21亿元，同比下降5.01%，归母净利润-976.29万元，同比下降105.17%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.21亿元，同比下降5.01%，第一季度归母净利润-976.29万元，同比下降105.17%。本报告期冰川网络三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达61.18%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率93.22%，同比减0.37%，净利率-2.13%，同比减107.18%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.15亿元，三费占营收比82.87%，同比增61.18%，每股净资产6.49元，同比增4.38%，每股经营性现金流-0.09元，同比减110.86%，每股收益-0.04元，同比减104.94%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为33.61%，资本回报率极强。去年的净利率为19.63%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.82%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-15.64%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/37.5%/--，净经营利润分别为2.9亿/-2.23亿/5.01亿元，净经营资产分别为-2.91亿/-5.94亿/-6.46亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.03/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4731.7万/7533.56万/-5916万元，营收分别为27.83亿/27.88亿/25.54亿元。

持有冰川网络最多的基金为中邮核心科技创新灵活配置混合，目前规模为0.7亿元，最新净值1.905（4月29日），较上一交易日上涨1.01%，近一年上涨43.53%。该基金现任基金经理为曹思。

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