伊戈尔（002922）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期伊戈尔（002922）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入12.76亿元，同比上升17.71%，归母净利润6867.39万元，同比上升63.53%。按单季度数据看，第一季度营业总收入12.76亿元，同比上升17.71%，第一季度归母净利润6867.39万元，同比上升63.53%。本报告期伊戈尔盈利能力上升，毛利率同比增幅26.17%，净利率同比增幅36.6%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.82%，同比增26.17%，净利率5.47%，同比增36.67%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.38亿元，三费占营收比10.78%，同比增27.77%，每股净资产8.96元，同比增7.84%，每股经营性现金流-0.45元，同比减1457.0%，每股收益0.16元，同比增45.45%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.19%，资本回报率不强。去年的净利率为4.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为8.06%，投资回报也较好，其中最惨年份2020年的ROIC为3.81%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.2%/6.7%/4%，净经营利润分别为2.17亿/3亿/2.15亿元，净经营资产分别为17.81亿/44.54亿/53.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.37/0.2，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为6.13亿/17.34亿/10.49亿元，营收分别为36.3亿/46.42亿/52.64亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.31%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.22%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达36.17%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.34%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达813.04%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在4.79亿元，每股收益均值在1.13元。

持有伊戈尔最多的基金为大成科技消费股票A，目前规模为7.56亿元，最新净值1.2313（4月29日），较上一交易日上涨0.51%，近一年上涨68.58%。该基金现任基金经理为杜聪。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司 2025 年毛利率同比下滑的原因？2025 年四季度扣非净利润同比和环比大幅下滑的原因？谢谢
答：尊敬的投资者，您好！公司 2025 年毛利率下降主要原因为部分新能源产品销售价格下降导致。2025年第四季度受部分产品销售价格下降以及销售结构变化的影响，导致扣非净利润环比下滑。感谢您对公司的关注！
问题 2请问数据中心、通讯电源和车载电源等新业务的高增长主要是国内还是欧美、发展中国家贡献？固态变压器目前的开发和客户验证进展如何？谢谢
尊敬的投资者，您好！公司积极开展产品布局及渠道拓展，基于公司在数据中心领域的前瞻性布局与技术积累，数据中心变压器产能逐步释放，公司在数据中心变压器产品结构和市场拓展上取得突破，产品品类从数据中心用移相变压器拓展至数据中心用环氧浇注干式变压器、油浸式变压器等，销售区域从国内市场拓展至日本、美国市场；通讯电源和车载电源国内国外均有贡献；固态变压器的研发需要严谨稳步推进的过程，目前仍处于产品研发测试阶段。感谢您对公司的关注！

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