德宏股份（603701）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期德宏股份（603701）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.87亿元，同比上升52.41%，归母净利润835.2万元，同比上升77.01%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.87亿元，同比上升52.41%，第一季度归母净利润835.2万元，同比上升77.01%。本报告期德宏股份应收账款上升，应收账款同比增幅达65.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率14.97%，同比减4.24%，净利率3.56%，同比减5.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计1624.02万元，三费占营收比5.66%，同比减18.88%，每股净资产3.11元，同比增0.6%，每股经营性现金流-0.28元，同比增1.54%，每股收益0.03元，同比增50.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.78%，资本回报率不强。去年的净利率为2.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.15%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为1.94%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%/9.8%/2.8%，净经营利润分别为2808.99万/5661.1万/2506.89万元，净经营资产分别为5.29亿/5.77亿/9.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.38/0.28/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.47亿/1.97亿/3.54亿元，营收分别为6.48亿/7.07亿/9.22亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为33.29%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.49%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达22.68%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3711.99%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华夏基金的钟帅，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为136.55亿元，已累计从业5年275天。

持有德宏股份最多的基金为华夏卓越成长混合A，目前规模为9.34亿元，最新净值3.0291（4月29日），较上一交易日上涨0.41%。该基金现任基金经理为钟帅。

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