润达医疗（603108）2026年一季报简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期润达医疗（603108）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入15.11亿元，同比下降9.11%，归母净利润-5356.12万元，同比上升22.66%。按单季度数据看，第一季度营业总收入15.11亿元，同比下降9.11%，第一季度归母净利润-5356.12万元，同比上升22.67%。本报告期润达医疗盈利能力上升，毛利率同比增幅11.85%，净利率同比增幅25.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.24%，同比增11.85%，净利率-3.04%，同比增25.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.12亿元，三费占营收比20.67%，同比减0.77%，每股净资产6.09元，同比减13.26%，每股经营性现金流0.08元，同比减60.42%，每股收益-0.09元，同比增18.18%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-7.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.55%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为-2.07%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/1.9%/--，净经营利润分别为4.43亿/1.89亿/-5.18亿元，净经营资产分别为97.88亿/97.68亿/90.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.7/0.76/0.83，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为63.8亿/63.43亿/57.77亿元，营收分别为91.47亿/83.12亿/69.99亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/总资产仅为7.41%、货币资金/流动负债仅为14.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.17%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达50.28%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是泰信基金的吴秉韬，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为3.68亿元，已累计从业6年279天。

持有润达医疗最多的基金为圆信永丰医药健康A，目前规模为2.66亿元，最新净值1.9551（4月29日），较上一交易日下跌0.03%，近一年上涨24.97%。该基金现任基金经理为肖世源。

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