红相股份（300427）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期红相股份（300427）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入1.15亿元，同比上升1.39%，归母净利润355.43万元，同比下降77.04%。按单季度数据看，第一季度营业总收入1.15亿元，同比上升1.39%，第一季度归母净利润355.43万元，同比下降77.04%。本报告期红相股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达49.77%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.57%，同比减29.08%，净利率3.12%，同比减76.8%，销售费用、管理费用、财务费用总计3223.76万元，三费占营收比27.95%，同比增22.4%，每股净资产2.36元，同比减2.37%，每股经营性现金流-0.07元，同比减0.54%，每股收益0.01元，同比减76.97%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.6%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.62%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-18.8%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报11份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-4.74亿/-3.53亿/-1893.02万元，净经营资产分别为9.63亿/7.61亿/7.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.77/0.61，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.77亿/4.91亿/4.42亿元，营收分别为11.54亿/6.35亿/7.27亿元。

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