松原安全（300893）2026年一季报简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期松原安全（300893）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入6.03亿元，同比上升12.65%，归母净利润7521.06万元，同比上升2.32%。按单季度数据看，第一季度营业总收入6.03亿元，同比上升12.65%，第一季度归母净利润7521.06万元，同比上升2.32%。本报告期松原安全公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达288.7%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率27.57%，同比减1.35%，净利率12.47%，同比减9.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计3974.51万元，三费占营收比6.59%，同比减5.91%，每股净资产4.47元，同比减26.17%，每股经营性现金流-0.18元，同比减99.09%，每股收益0.16元，同比减4.04%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为14.08%，资本回报率强。去年的净利率为13.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为15.29%，投资回报也很好，其中最惨年份2022年的ROIC为11.87%，投资回报也较好。公司历史上的财报较为好看（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.1%/12.2%/11.6%，净经营利润分别为1.98亿/2.6亿/3.66亿元，净经营资产分别为14.04亿/21.27亿/31.71亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.44/0.38/0.39，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.63亿/7.51亿/10.32亿元，营收分别为12.8亿/19.71亿/26.78亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为8.46%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.71%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.43%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达11.76%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达288.7%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在5.2亿元，每股收益均值在1.1元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是建信基金的田元泉，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为48.54亿元，已累计从业5年312天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有松原安全最多的基金为建信智能汽车股票，目前规模为1.8亿元，最新净值1.0279（4月24日），较上一交易日上涨1.06%，近一年上涨33.58%。该基金现任基金经理为田元泉 张湘龙。

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