欧普照明（603515）2026年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期欧普照明（603515）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.92亿元，同比上升0.09%，归母净利润1.31亿元，同比下降7.18%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.92亿元，同比上升0.09%，第一季度归母净利润1.31亿元，同比下降7.18%。本报告期欧普照明公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达78.86%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率37.27%，同比增2.63%，净利率8.83%，同比减6.96%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.5亿元，三费占营收比23.44%，同比增4.2%，每股净资产9.61元，同比增4.29%，每股经营性现金流0.06元，同比增220.89%，每股收益0.18元，同比减5.26%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为12.99%，历来资本回报率强。去年的净利率为13.24%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为18.55%，投资回报也很好，其中最惨年份2024年的ROIC为12.29%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为66.3%/128.8%/74.4%，净经营利润分别为9.3亿/9.05亿/9.23亿元，净经营资产分别为14.02亿/7.02亿/12.39亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.03/0.07，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.35亿/2.04亿/4.54亿元，营收分别为77.95亿/70.96亿/69.7亿元。

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在9.92亿元，每股收益均值在1.33元。

持有欧普照明最多的基金为景顺长城竞争优势混合，目前规模为18.38亿元，最新净值0.9145（4月24日），较上一交易日上涨0.01%，近一年上涨12.68%。该基金现任基金经理为刘苏。

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