景津装备（603279）2025年年报简析：净利润同比下降38.63%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期景津装备（603279）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入58.18亿元，同比下降5.09%，归母净利润5.21亿元，同比下降38.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入16.17亿元，同比上升13.43%，第四季度归母净利润8515.16万元，同比下降53.52%。本报告期景津装备公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达140.17%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.31亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.17%，同比减23.71%，净利率8.95%，同比减35.34%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.98亿元，三费占营收比6.84%，同比减1.84%，每股净资产7.84元，同比增1.24%，每股经营性现金流1.9元，同比增5.47%，每股收益0.91元，同比减38.93%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收票据变动幅度为-73.48%,原因:本期末商业承兑余额减少。
2. 预付款项变动幅度为95.29%,原因:本期末预付钢材等材料款增加。
3. 应收款项融资变动幅度为74.78%,原因:本期末银行承兑汇票余额增加。
4. 在建工程变动幅度为-43.34%,原因:在建项目完工转入固定资产。
5. 使用权资产变动幅度为-57.92%,原因:本期办公场所租赁费用摊销。
6. 应付票据变动幅度为360.84%,原因:本期对外开具的银行承兑汇票增加。
7. 其他应付款变动幅度为-73.53%,原因:本期末限制性股票回购义务减少。
8. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-99.15%,原因:归还长期借款。
9. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:归还长期借款。
10. 租赁负债变动幅度为-100.0%,原因:转入一年内到期的非流动负债。
11. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本期股权激励已完成解锁。
12. 营业收入变动幅度为-5.09%,原因:产品价格下降。
13. 营业成本变动幅度为4.13%,原因:配套装备及压滤机配件产品销量增加。
14. 销售费用变动幅度为-9.32%,原因:本期销售人员薪酬、招待费等减少。
15. 管理费用变动幅度为-8.85%,原因:本期摊销股权激励成本及维修费减少。
16. 财务费用变动幅度为42.88%,原因:本期存款利息收入减少。
17. 研发费用变动幅度为-24.79%,原因:本期研发投入减少。
18. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为5.46%,原因:本期加强应收账款管理。
19. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为23.61%,原因:本期购建固定资产支付现金减少。
20. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11.9%,原因:本期开具银行承兑汇票支付保证金增加。
21. 公允价值变动收益变动幅度为271.19%,原因:本期购买银行结构性存款收益增加。
22. 其他收益变动幅度为42.93%,原因:本期收到政府补贴较多。
23. 投资收益变动幅度为-60.55%,原因:本期债务重组损失增加。
24. 资产减值损失变动幅度为-365.29%,原因:本期计提存货、合同资产、在建工程减值损失增加。
25. 信用减值损失变动幅度为73.16%,原因:本期计提应收票据和应收款项减值损失减少。
26. 资产处置收益变动幅度为-100.0%,原因:本期处置固定资产减少。
27. 营业外收入变动幅度为-57.52%,原因:本期与日常活动无关的其他营业外收入减少。
28. 所得税费用变动幅度为-35.59%,原因:本期利润总额减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.69%，资本回报率一般。去年的净利率为8.95%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为17.21%，投资回报也很好，其中最惨年份2016年的ROIC为9.23%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为37.9%/28.9%/20.8%，净经营利润分别为10.08亿/8.48亿/5.21亿元，净经营资产分别为26.63亿/29.32亿/24.98亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.13/0.09/0，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.18亿/5.36亿/898万元，营收分别为62.49亿/61.29亿/58.18亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.12%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达140.17%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在7.02亿元，每股收益均值在1.22元。

持有景津装备最多的基金为景顺长城精选蓝筹混合，目前规模为14.05亿元，最新净值1.058（4月23日），较上一交易日下跌0.56%，近一年上涨14.38%。该基金现任基金经理为刘苏 张欢。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。