腾龙股份（603158）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期腾龙股份（603158）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入41.73亿元，同比上升9.43%，归母净利润5189.68万元，同比下降79.23%。按单季度数据看，第四季度营业总收入13.08亿元，同比上升17.81%，第四季度归母净利润-9091.69万元，同比下降778.43%。本报告期腾龙股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达2201.24%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.04亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.8%，同比减7.29%，净利率1.85%，同比减75.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.64亿元，三费占营收比6.32%，同比减12.2%，每股净资产4.55元，同比增0.06%，每股经营性现金流0.88元，同比增93.3%，每股收益0.11元，同比减78.43%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-1.33%,原因:仓储费、业务招待费减少。
2. 管理费用变动幅度为7.32%,原因:职工薪酬增长。
3. 财务费用变动幅度为-84.05%,原因:汇兑收益增加。
4. 研发费用变动幅度为10.51%,原因:研发投入增加。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为93.29%,原因:用票据购买商品支付的金额增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.22%,原因:去年同期收到腾龙路1号厂房的搬迁款及本期固定资产投入增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为104.67%,原因:融资增加。
8. 货币资金变动幅度为51.6%,原因:报告期末收到的客户回款增加。
9. 交易性金融资产变动幅度为-72.7%,原因:报告期末未到期的理财产品减少。
10. 应收票据变动幅度为-56.7%,原因:报告期末持有的商业承兑汇票减少。
11. 长期股权投资变动幅度为-83.1%,原因:计提长期股权投资减值。
12. 其他权益工具投资变动幅度为68.17%,原因:通宝光电公允价值增加。
13. 长期待摊费用变动幅度为36.91%,原因:装修费增加。
14. 递延所得税资产变动幅度为41.47%,原因:资产减值准备增加。
15. 应交税费变动幅度为30.0%,原因:报告期末应交企业所得税增加。
16. 一年内到期的非流动负债变动幅度为3227.31%,原因:力驰雷奥减资分期支付给股东的减资款及一年内到期的长期借款增加。
17. 其他流动负债变动幅度为-57.89%,原因:报告期末已背书未到期的商业承兑增加。
18. 长期借款变动幅度为-59.41%,原因:报告期末1年内到期的长期借款增加。
19. 租赁负债变动幅度为-37.15%,原因:租赁减少。
20. 其他综合收益变动幅度为2345.92%,原因:其他权益工具投资公允价值变动及外币报表折算金额增加。
21. 营业收入变动幅度为9.43%,原因:汽车热管理系统产品收入增长。
22. 营业成本变动幅度为11.46%,原因:销售增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.84%，资本回报率不强。去年的净利率为1.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.17%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为2.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.2%/10.9%/2.9%，净经营利润分别为2.34亿/2.84亿/7723.4万元，净经营资产分别为22.85亿/25.96亿/26.96亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.29/0.28/0.25，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9.68亿/10.79亿/10.35亿元，营收分别为33.04亿/38.13亿/41.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为39.82%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达23.92%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达2201.24%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。